Investeringsforeningen SmallCap Danmarks bestyrelse har d.d. behandlet og
godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar – 30. september 2014, hvorfra
følgende kan fremhæves:

-- For perioden 1. januar - 30. september 2014 realiserede foreningen et
resultat før skat på 3,3 mio. kr. Resultatet efter skat var på 4,2 mio.
kr., idet foreningen i 1. kvartal fik refunderet 0,9 mio. kr. i tidligere
betalt svensk udbytteskat. Resultatet svarer til et afkast på 3,3%.
OMXCXC20 indekset, som er foreningens benchmark, steg med 5,9% i perioden
hvorved foreningen underperformede med 2,6%-point.
-- I 3. kvartal realiserede foreningen et resultat før skat og efter skat på
-11,6 mio. kr., svarende til et afkast på -8,8%. OMXCXC20 indekset faldt
med 3,1% i den tilsvarende periode og foreningen underperformede således
sit benchmark med 5,6%-point.
-- De tre største positive bidragsydere til kvartalsresultatet var Alm. Brand
(1,2 mio. kr.), Össur (0,7 mio. kr.) og Auriga Industries (0,7 mio. kr.),
mens de største negative bidragsydere var Topsil (-2,6 mio. kr.), Solar
(-2,1 mio. kr.) og DLH (-1,9 mio. kr.).
-- Medlemmernes formue pr. 30. september 2014 var på 119,6 mio. kr. og indre
værdi 10.075 kr. pr. bevis.
-- Vi nedjusterer vores 2014 forventninger til udviklingen i small cap
aktierne og aktiemarkedet generelt. Usikkerheden i aktiemarkedet er
generelt steget og vi vurderer derfor udfaldsrummet for udviklingen på det
danske aktiemarked (OMXC) for den resterende del af året til at være +/- 5%
fra det nuværende niveau, svarende til en stigning for året på 11-21%
(tidligere 20-25%).
-- Vi må konstatere at mindre virksomheder har klaret sig dårligt i det
seneste forværrede konjunkturforløb. Som følge af den markante
underperformance vi har set fra de mindre aktier i år, forventer vi nu
OMXCXC20 indekset kommer til at underperforme OMXC20 selskaberne med 15-20%
i 2014.

Med venlig hilsen

Investeringsforeningen SmallCap Danmark


Niels Roth Christian Reinholdt
Formand for bestyrelsen Direktør

Delårsrapport SCDIF 3Q14.pdf