Click
Chat
 
Du kan vedhæfte PDF, JPG, PNG, DOC(X), XLS(X) og TXT-filer. Klik på ikonet, vælg fil og vent til upload er færdig før du indsender eller uploader endnu en fil.
60
Vedhæft Send
Historik

Vælg chat via ovenstående menu
Luk reklame

      

ALK Abello. Regnskab + CC kl.11


39341 collersteen 23/2 2011 11:19
Oversigt

I dag fik vi også regnskab fra ALK-Abello.
Det ser ganske tilforladeligt ud og man kan så småt begynde at skimte den indtjeningsmaskine Grazax m.v. kan være på sigt. Allerede i 2015 (senest) regner man med 50% stigning i omsætningen til 3mia kr og rundt regnet en fordobling af EBITDA til 750mio kr. Det eneste der lige springer i øjnene er den manglende Merck-udmelding som man jeg også synes at man skøjter lidt let og ukonkret henover i regnskabet. Den filing man forventede ultimo 2010/primo 2011 synes i hvert fald lidt længere væk og noget mere uklar:
"Samarbejdet med Merck om udvikling, registrering og kommercialisering af tabletbaserede allergivacciner i Nordamerikaopnåede en række fremskridt. På baggrund af positive kliniske resultater med GRAZAX® har Merck indledt en dialog med sundhedsmyndighederne i USA om
registreringsforløbet. ALK forventer, at Merck vil have skabt klarhed over det forventede registreringsforløb og have afsluttet to kliniske studier med en ragweedvaccine i løbet af 2011."

Hvad er der mon sket? Jeg går udfra, at analytikerne vil spørge ind til det på webcastet idag kl. 11. Det kan følges via hjemmesiden som skrevet står forneden.
Jeg vil selv lytte med et halvt øre og rapportere lidt i IR-live-chatten. Vælg "IR-live" i chattens dropdown-menu.

Regnskabet:
http://www.proinvestor.com/aktienyt/533819/ALK-offent..
KLIP
2010 blev et godt år for ALK. Omsætningen steg 9 % (i lokale valutaer) til 2.140 mio. DKK
med en underliggende vækst i salget af allergivacciner på 10 %. Det rapporterede primære
driftsresultat (EBITDA) steg 10 % til 287 mio. DKK.
”Det er et godt resultat, især på baggrund af de politiske indgreb over for medicinpriser,
som vi oplevede sidste år på vores vigtige tyske marked. Samtidig har vi i 2010 nået en
vigtig milepæl i ALKs udvikling: for første gang har vi omsat for over 2 mia. DKK på et år,”
siger ALKs adm. direktør Jens Bager.
I 2011 forventer ALK en fremgang i salget af allergivacciner på 5 % og en stigning i det
primære driftsresultat (EBITDA) på 25 % til 360 mio. DKK.
Revideret strategi og langsigtede forventninger
ALK har i 2010 revideret selskabets strategi. Strategiplanen indeholder to indsatsområder:
I) fortsat fremgang i salg og indtjening i ALKs basisforretning og II) global udvikling og
kommercialisering af ALKs produkter via partnerskaber.
”Med fortsat fremgang i vores basisforretning og en klar strategi har vi store forventninger
til de kommende års udvikling af ALK,” siger Jens Bager.
Med den nye strategiplan har ALK også fastsat langsigtede målsætninger. Selskabets mål
er senest i 2015 at have en omsætning på mindst 3 mia. DKK og et overskud (EBITDA) på
mindst 25 % af omsætningen.
Se side 2 i vedlagte årsrapport for 2010 for yderligere højdepunkter.
Analytiker- og investormøde
Der afholdes i dag kl. 11.00 analytiker- og investormøde med ALKs direktion i Heerings
Gaard, Overgaden neden Vandet 11, 0900 København C hos Nordea. Mødet afholdes på
engelsk og webcastes samtidig på www.alk-abello.com.



23/2 2011 11:41 collersteen 139343



Lidt fra CEO Jens Bager om potentialet. Bemærk, at han faktisk primært snakker om at guldet ligger efter 2015.
Dvs. efter man har nået 3mia omsætning og 750 mio ebitda.
Og da man allerede nu har kapacitet til mange år frem (det udtalte man bl.a. på PI-præsentationen i september 2010) kan man øge margin til over 25%, når man begynder at udnytte den fulde kapacitet. Hvad snakker vi mon så? 35% på en 5-10mia omsætning?
Det er spændende at drømme.

http://www.proinvestor.com/finansnyhed/10286497/ALKCE..



23/2 2011 11:52 collersteen 139345



Pdf'en af webcastpræsentationen er uploadet. Der ser ud til at være en del snak om fremtiden, så det kan godt blive ret spændende. I forlængelse af ovenstående indlæg om guldet for enden af regnbuen kan jeg henvise til slide 23 og frem, hvor det bl.a. fremgår at man forventer "major sales uptake" efter 2015!

Financial performance to be further accelerated after 2015
• Major sales uptake of AIT-portfolio in Europe, North America and Japan expected to materialise in years following 2015

Endvidere venter man op til 500 mio kr i milestones frem til 2015 på de forskellige partnerskaber man har nu - det må være Merck og Torii primært.

Slides:
http://www.alk-abello.com/investor/newsandevents/webc..



23/2 2011 15:12 troldmanden 039357



HVIS Grazax bliver godkendt 1. halvår 2012 så er en forventning om oms på 3 mia og margin på 25% umiddelbart ret konservativt. Det bør kunne blive væsentligt mere. Og som du skriver så slår ekstra oms hårdt ned på bundlinjen.

Perspektiverne er bestemt meget interessante!!



23/2 2011 15:23 collersteen 039359



For de dovne er her historikken fra IR-live, som også kan findes her: http://www.proinvestor.com/?p=chathistory&languageid=..

Selve webcastet kan genhøres http://presenter.qbrick.com/?pguid=b02bdf60-c93d-417f..

23/2 10:53
af collersteen --------------ALK abello årsrapport 2010 webcast--------
23/2 11:02
af collersteen sløj lyd indtil videre. FP gennemgår q4, hvor off.beskæringer kostede 30mio på omsætningen.
23/2 11:03
af collersteen 2,14 mia i omsætning - første gang nogensinde over 2 mia kr.
23/2 11:05
af collersteen 50mio kr reduktion i indtjening på helårsbasis fra de off.beskæringer
23/2 11:09
af collersteen Cash er faldet fra 389 til 250 mio i 2010. ALK er dog gældfrie og ifølge FP har man ca. 1mia til opkøb hvis det er.
23/2 11:09
af collersteen Slide 13 nu. Bager om highlights
23/2 11:10
af collersteen i 2010. I november er grazax priced og reimbursed godkendt. Salget er begyndt her i januar 2011.
23/2 11:13
af collersteen first topline results fra phase3 ragweed studies i usa i 1h 2011
23/2 11:16
af collersteen Merck is in dialogue with FDA pt....fordi det er 1.gang man vil registrere allergi-immuntherapy
23/2 11:17
af collersteen Mere opklaring vedr. fda-processen senere på året.... lyder det ik lidt lunkent?
23/2 11:19
af collersteen Side 18 om potentialet i Nordamerika og Japan.
23/2 11:19
af collersteen Immuntherapy-tablets i Nordamerika er et helt nyt koncept.
23/2 11:21
af collersteen De specifikke tal for antal allergikere m.m. kan ses på sliden.
23/2 11:24
af collersteen Så snakker Bager lidt om hvad der er sket de sidste par år og hvad det har betydet, herunder at den historiske vækst i europa på 10+ % er reduceret til encifret vækst pga. nedskæringer på statsbudgetterne (bl.a. har grækenland skåret priser med 25%) mens andre lande har
23/2 11:25
af collersteen sat priserne i stå i flere år. Den lave vækst vil betyde konsolidering i branchen. ALK har som bekendt allerede været i gang med opkøb.
23/2 11:26
af collersteen ALK vil lede konsolideringen.
23/2 11:28
af collersteen Omkring partnerskaber - målrettet tilgang for kommercialiseret AIT (grazax tablets) og jext på flere markeder.
23/2 11:28
af collersteen BRIK nævnes specifikt.
23/2 11:29
af collersteen brik-landene*
23/2 11:29
af collersteen Full potential for partnerships vil slå igennem efter 2015. Vi vil modtage royalties of "substantial scale".
23/2 11:30
af collersteen FP tager over og snakker om de finansielle målsætninger - slide 25.
23/2 11:32
af collersteen Fra 2014 regner man med et moderat comeback i priserne i bl.a. tyskland.
23/2 11:33
af collersteen Konservativ tilgang til at inkludere akkvisitioner i 2015-målene.
23/2 11:34
af collersteen 2011 forventninger på slide 26. Tyskland vil koste 130mio kr på omsætningen.
23/2 11:36
af collersteen 150mio kr fra torii indtægtsføres i 2011. REsten i 2012
23/2 11:37
af collersteen Så er der Q/A: Michael Novod fra nordea (! - var det ikke handelsbanken før?)
23/2 11:38
af collersteen spgm om merck og jext og definitionen af "moderate" i 2015-strategien
23/2 11:39
af collersteen Grazax pricing på 250 per tablet.... der er et bånd deromkring. Frankrig lavere.
23/2 11:39
af collersteen Pricing picture er decreasing.
23/2 11:40
af collersteen Vedr. Merck: We mener ikke det nu er et spgm om "hvis" istedet for "når".
23/2 11:41
af collersteen Jext: 60%+ grossmargin. Moderate growth er one-digit, men naturligvis noget der vil afhænge på sigt af health care reforms.
23/2 11:41
af collersteen Vi ser 5% næste år. Og forventer ikke 2-cifret vækst mere i base-business.
23/2 11:42
af collersteen Han vil ikke dele de 500 mio milestones frem til 2015 op på specifikke år. Men det er forventningen fra Torii og Merck partnerskabet.
23/2 11:43
af collersteen SEB med et par spgm. om merck, frankring m.m.
23/2 11:45
af collersteen Vil ikke gå mere i dybden med de 500mio milestones, men som tommelfingerregel er det et par mio usd/EUR per milestone man når.
23/2 11:46
af collersteen Vi vil announce når vi hører noget konkret fra merck vedr. filing.
23/2 11:46
af collersteen For tidligt at kommentere på uptake m.v. i frankrig. Status på andre lande (UK, spain, etc) - kan kun sige at grazax er det hurtigst voksend
23/2 11:48
af collersteen e produkt. Et teknisk spgm. om Torii/mitisax med astma/allergi. Ikke noget videre konkret svar på det.
23/2 11:50
af collersteen Carnegie: Milestonen på filing på 5mio usd tog man ind i 2010-forventningen, men man har ikke taget den med i 2011....
23/2 11:50
af collersteen Det vil man ikke før man hører noget konkret fra merck nu.
23/2 11:51
af collersteen 2-cifret vækst i grazax salg forventer man.
23/2 11:53
af collersteen spgm. fra smallcap DK (!) om cost cutting. Vi foretager ikke særlige cost cutting rounds - det er en løbende process for en veldrevet virkso
23/2 11:53
af collersteen mhed at være opmærksom på omk.udvikling.
23/2 11:54
af collersteen Et spgm. mere om FDA/merck - hvad er der galt? datapakken der er for lille? etc etc. Ikke noget svar udover det der er sagt hidtil.
23/2 11:54
af collersteen Merck er optimistic og har en ongoing dialogue.
23/2 11:55
af collersteen Handelsbanken spørger opkøb i europa kontra opbygning af større salgsstyrke.
23/2 11:56
af collersteen Opkøb drejer sig om distribution og at nå ud til flere doktorer...og så er der naturligvis stordriftsfordele.
23/2 11:58
af collersteen Vi har brug for komplet AIT-portefølje i europa før vi går ind på partnerskaber, co-marketing etc. der.
23/2 12:00
af collersteen Husstøvmider er størst og worldwide. Dernæst græs. Det vil være fokus og derefter "lokale" allergier.
23/2 12:01
af collersteen (det var til et spgm om brik-strategien)
23/2 12:01
af collersteen I kina har man nu samarbejde med 50 dedikerede hospitalsklinikker.
23/2 12:04
af collersteen nåh - så røg forbindelsen her.
23/2 12:04
af akademikeren øv
23/2 12:06
af collersteen back
23/2 12:09
af collersteen et sidste spgm fra salen - carnegie vedr. fordeling af den 1 mia i potentiel opkøbs-"fire power"....
23/2 12:10
af collersteen den præcise fordeling over årene frem til 2015 vil Bager ikke komme ind på, men den ene mia kommer fra ca. 500mio i cash og 500mio gæld
23/2 12:10
af collersteen og SLUT
23/2 12:11
af collersteen Meget spændende at de begynder at løfte lidt af sløret for fremtiden....
23/2 12:12
af collersteen Det store spgm er så om det stadig er for tidligt at gå ind? 5kr udbytte i år fik jeg vist ikke nævnt.
23/2 12:13
af troldmanden tak til coller. Regnskab, slide og webcast link er oploadet på deres profil
23/2 12:14
af troldmanden besetmt et meget spændende selskab. Mig bekendt første gang vi høre margin på deres adrenalin produkter
23/2 12:14
af troldmanden kommer til at stige fra 30% til 60% ved konvertringen til deres eget JEXT pen
23/2 12:16
af troldmanden omsætningen på adrenalin området er ca 200 mio. Så fra 2012 kan vi vel regne med ca 60 mio ekstrea indtjening fra den konto
23/2 12:16
af collersteen Jext margins har vi snakket om sidste gang også ;)
23/2 12:16
af collersteen mener der blev sagt 60-70%
23/2 12:17
af collersteen Og at det var op imod 200mio i "indlicenseret" omsætning der skulle udfases/omlægges
23/2 12:20
af collersteen ja ok jeg ser hvad du mener.... Det vi fik at vide sidst var:
23/2 12:20
af collersteen "salget af den nuværende pen (indlicenseret) vil ophøre. Det er 200mio kr i omsætning i 2009 med lille indtjening."
23/2 12:21
af collersteen SÅ 30% er faktisk overraskende højt?
23/2 12:22
af troldmanden i denne branche anses en 30% margin for at være lille



24/2 2011 10:33 collersteen 039388



Analytikerne på banen - de er heller ikke helt tilfredse med uklarheden omkring Merck.
http://www.proinvestor.com/finansnyhed/10286702/AlkAn..

Iøvrigt en lidt sjov Jyske Bank kommentar, al den stund at de jo i sin tid var helt i front med kursmål 1800, da Grazax-euforien var på sit højeste!!!
Men det er jo nemt at være bagklog og grine af det.



24/2 2011 15:54 Thomas 039401



Har ALK sagt noget omkring hvorfor de ikke forventer milepælsbetalinger i 2011 når det var med i deres 2010 guidance?



24/2 2011 16:17 collersteen 039402



Carnegie spurgte ind til det og spurgte ræssonerede at det var tegn større usikkerhed om filingen overhovedet ville blive til noget, nu hvor man slet ikke tager milestones med i sin guidance... Det blev afvist af ALK med sætningen om at er et spgm. hvornår og ikke "om" filingen bliver til noget.
Nu ville man afvente info om KONKRET regulatorisk køreplan fra Merck før man vil tage den med i guidance.

23/2 11:50
af collersteen Carnegie: Milestonen på filing på 5mio usd tog man ind i 2010-forventningen, men man har ikke taget den med i 2011....
23/2 11:50
af collersteen Det vil man ikke før man hører noget konkret fra merck nu.



TRÅDOVERSIGT



SENESTE NYHEDER