Så kom et af de mest ventede regnskaber overhovedet og det er sådan lidt mikset.
Der er EBIT Margin, så de tjener altså penge. De udbetaler udbytte svarende til pæne 7%. Nettoresultatet er faldet, men dog flot 1,5 milliard.
Der er masser af frit cash flow. Alt er godt på overfladen.
Men så er der det negative:
1. Omsætningen er flad yoy.
2. Er guldprisen på 1527 for lav som forudsætning for 2012?
3. Balancering af lagre ude hos kunderne. That aint good.
Jeg tror Q1 bliver en lidt for spændende negativ overraskelse. Så jeg ville ihvertfald ikke have dem på Q1 regnskabsdatoen.
KONCERNOMSÆTNINGEN VAR DKK 6.658 MILLIONER. EBITDA-MARGINEN VAR 34,3%.
PERIODENS RESULTAT VAR DKK 2.037 MILLIONER.
-- Koncernen opnåede en omsætning i 2011 på DKK 6.658 millioner mod DKK 6.666
millioner i 2010:
-- Omsætningen i Nord- og Sydamerika steg med 7,9% (en stigning på 12,4% i
lokal valuta)
-- Omsætningen i Europa faldt med 8,3% (et fald på 7,7% i lokal valuta)
-- Asien og Stillehavsområdet faldt med 0,2% (et fald på 4,3% i lokal valuta)
-- Bruttomarginen steg til 73,0% i 2011 mod en bruttomargin på 70,9% i 2010
-- EBITDA-marginen var 34,3% i 2011 mod en EBITDA-margin på 40,3% i 2010, og
EBITDA faldt med 15,0% til DKK 2.281 millioner
-- EBIT-marginen var 30,9% i 2011 mod 36,2% i 2010, og EBIT faldt med 14,8%
til DKK 2.058 millioner
-- Årets resultat steg med 8,9% til DKK 2.037 millioner i 2011 mod et resultat
på DKK 1,871 millioner i 2010. Korrigeret for en revurderet CWE
earn-out-hensættelse, på baggrund af de ændrede forventninger for PANDORA
CWE, faldt nettoresultatet for 2011 med 18,4% til DKK 1.526 millioner
-- De frie pengestrømme udgjorde i 2011 DKK 1.670 millioner mod DKK 1.388
millioner i 2010
• Bestyrelsen foreslår, at der for regnskabsåret 2011 udbetales et udbytte
på DKK 5,50 pr. Aktie, hvilket er 10% højere end udbyttet for 2010 og i
overensstemmelse med vores politik om at udbetale 35% af nettoresultatet som
udbytte
-- Med det formål at accelerere like-for-like salget, har PANDORA i denne uge
iværksat et
ekstraordinært, tidsbegrænset globalt tiltag for at balancere
lagre hos selskabets forhandlere og modvirke lav omsætningshastighed.
Selskabet vurderer, at dette tiltag vil have et omfang på grossistniveau
fra DKK 500 millioner til maksimalt DKK 800 millioner. Tiltaget skal
tilskynde PANDORA-forhandlere til at bytte udgåede varer med hurtigere
sælgende, attraktivt prissatte i forholdet en-til-en. Tiltaget vil primært
løbe af stablen i 1. og 2. kvartal 2012 men vil på grund af kannibalisering
af fremtidigt salg sandsynligvis påvirke regnskabet negativt i hele 2012.
Selskabet vil informere om forløbet på kvartalsbasis i løbet af 2012
Der er EBIT Margin, så de tjener altså penge. De udbetaler udbytte svarende til pæne 7%. Nettoresultatet er faldet, men dog flot 1,5 milliard.
Der er masser af frit cash flow. Alt er godt på overfladen.
Men så er der det negative:
1. Omsætningen er flad yoy.
2. Er guldprisen på 1527 for lav som forudsætning for 2012?
3. Balancering af lagre ude hos kunderne. That aint good.
Jeg tror Q1 bliver en lidt for spændende negativ overraskelse. Så jeg ville ihvertfald ikke have dem på Q1 regnskabsdatoen.
KONCERNOMSÆTNINGEN VAR DKK 6.658 MILLIONER. EBITDA-MARGINEN VAR 34,3%.
PERIODENS RESULTAT VAR DKK 2.037 MILLIONER.
-- Koncernen opnåede en omsætning i 2011 på DKK 6.658 millioner mod DKK 6.666
millioner i 2010:
-- Omsætningen i Nord- og Sydamerika steg med 7,9% (en stigning på 12,4% i
lokal valuta)
-- Omsætningen i Europa faldt med 8,3% (et fald på 7,7% i lokal valuta)
-- Asien og Stillehavsområdet faldt med 0,2% (et fald på 4,3% i lokal valuta)
-- Bruttomarginen steg til 73,0% i 2011 mod en bruttomargin på 70,9% i 2010
-- EBITDA-marginen var 34,3% i 2011 mod en EBITDA-margin på 40,3% i 2010, og
EBITDA faldt med 15,0% til DKK 2.281 millioner
-- EBIT-marginen var 30,9% i 2011 mod 36,2% i 2010, og EBIT faldt med 14,8%
til DKK 2.058 millioner
-- Årets resultat steg med 8,9% til DKK 2.037 millioner i 2011 mod et resultat
på DKK 1,871 millioner i 2010. Korrigeret for en revurderet CWE
earn-out-hensættelse, på baggrund af de ændrede forventninger for PANDORA
CWE, faldt nettoresultatet for 2011 med 18,4% til DKK 1.526 millioner
-- De frie pengestrømme udgjorde i 2011 DKK 1.670 millioner mod DKK 1.388
millioner i 2010
• Bestyrelsen foreslår, at der for regnskabsåret 2011 udbetales et udbytte
på DKK 5,50 pr. Aktie, hvilket er 10% højere end udbyttet for 2010 og i
overensstemmelse med vores politik om at udbetale 35% af nettoresultatet som
udbytte
-- Med det formål at accelerere like-for-like salget, har PANDORA i denne uge
iværksat et
ekstraordinært, tidsbegrænset globalt tiltag for at balancere
lagre hos selskabets forhandlere og modvirke lav omsætningshastighed.
Selskabet vurderer, at dette tiltag vil have et omfang på grossistniveau
fra DKK 500 millioner til maksimalt DKK 800 millioner. Tiltaget skal
tilskynde PANDORA-forhandlere til at bytte udgåede varer med hurtigere
sælgende, attraktivt prissatte i forholdet en-til-en. Tiltaget vil primært
løbe af stablen i 1. og 2. kvartal 2012 men vil på grund af kannibalisering
af fremtidigt salg sandsynligvis påvirke regnskabet negativt i hele 2012.
Selskabet vil informere om forløbet på kvartalsbasis i løbet af 2012
21/2 2012 12:19 Moneyloss 0
53289 hmm ja jeg er egentligt lidt overrasket over det ikke står værre til. Overvejer lidt at købe en mindre post én af de kommende dage.
2012 forventningerne er dog til den svage side men som de selv nævner så skyldes det balancering af lagre hos kunderne. Og jeg mener faktisk godt at 2012 kan blive bedre:
- når nu væksten i USA og Europa igen kommer tilbage vil penge bevæge sig fra guld og sølv over i aktier istedet. Guld og sølv er jo lige så meget investeringsobjekter som en "forbrugsvare" og jeg tror priserne på guld og sølv vil falde igen når "investerings-markederne" åbner igen ovenpå finanskrisen.
- En bedring i den globale økonomi vil sandsynligvis igen øge salget af luksusprodukter som Pandora.
- meget stor vækst på nye markeder dog foreløbig fra lavt niveau. Men mon ikke den høje vækst materialiserer sig endnu kraftigere på bundlinien efterhånden som man får endnu flere butikker ovre hos de rige russere.
Jeg tror ledelsen har ret i at 2012 vil være et år hvor man skal tilpasse butikken. Men fremadrettet synes jeg faktisk selskabet lader til at være en ret solid pengemaskine med meget høj udbytte-betaling.
2012 forventningerne er dog til den svage side men som de selv nævner så skyldes det balancering af lagre hos kunderne. Og jeg mener faktisk godt at 2012 kan blive bedre:
- når nu væksten i USA og Europa igen kommer tilbage vil penge bevæge sig fra guld og sølv over i aktier istedet. Guld og sølv er jo lige så meget investeringsobjekter som en "forbrugsvare" og jeg tror priserne på guld og sølv vil falde igen når "investerings-markederne" åbner igen ovenpå finanskrisen.
- En bedring i den globale økonomi vil sandsynligvis igen øge salget af luksusprodukter som Pandora.
- meget stor vækst på nye markeder dog foreløbig fra lavt niveau. Men mon ikke den høje vækst materialiserer sig endnu kraftigere på bundlinien efterhånden som man får endnu flere butikker ovre hos de rige russere.
Jeg tror ledelsen har ret i at 2012 vil være et år hvor man skal tilpasse butikken. Men fremadrettet synes jeg faktisk selskabet lader til at være en ret solid pengemaskine med meget høj udbytte-betaling.
21/2 2012 12:22 Rinus 053290 Og som mange gange i den slags firmaer, kan man ikke sige at det er p.g.a. lav løn der ikke er præsteret bedre.
http://epn.dk/brancher/mode/article2701146.ece
http://epn.dk/brancher/mode/article2701146.ece
21/2 2012 12:51 Moneyloss 053291 ja, og bestyrelsen vil næppe stoppe dette løn-cirkus. De er nemlig selv royalt betalt.
