Genmab and partner GlaxoSmithKline announced that they have
submitted Arzerra for approval in the US for refractory CLL. We expect a
European submission for approval in February and a potential USapproval
in 3Q09. The acceptance of the filings by regulatory authorities triggers
total pre-approval milestone payments to Genmab of around $170 mn in
2009. In our view, Arzerra’s potential in multiple indications, which on our
forecasts reaches $3 bn of end-market sales at peak, is not adequately
reflected in the current share price. We expect 9 months of significant,
positive news flow and as a result re-iterate our Conviction Buy.
Growth
Returns *
Multiple
Volatility Volatility
Multiple
Returns *
Growth
Low High
Percentile 20th 40th 60th 80th 100th
* Returns = Return on Capital For a complete description of the
investment profile measures please refer to
the disclosure section of this document.
Genmab (GEN.CO)
Europe Biotechnology Peer Group Average
Catalyst
We believe the acceptance of the US and European submissions, which
trigger significant milestone payments to Genmab will be key near-term
catalysts. Beyond that, front line data with Arzerra in CLL and NHL are due
around mid-year; we continue to expect positive results that should
support additional regulatory submissions for approval. Given Arzerra’s
Fast Track status and its efficacy in refractory CLL (after the failure of all
other treatments), a rapid approval in the US – by 3Q – is more likely than
not, in our view. Additionally, Phase III overall survival data with
Zalutumumab in refractory head and neck cancer are due in 3Q or 4Q and
we expect this data point to also be a key catalyst. With such a pivotal year
for Arzerra and Zalutumumab and with positive outcomes expected for
both drugs, we continue to view Genmab as a likely acquisition target.
Valuation
Our 12-month risk-adjusted DCF target price, which assumes an approval
in CLL for Arzerra, is unchanged at DkKr593.
(JEG KAN VEL IKKE UPLOADE ANALYSEN HER VEL?)
submitted Arzerra for approval in the US for refractory CLL. We expect a
European submission for approval in February and a potential USapproval
in 3Q09. The acceptance of the filings by regulatory authorities triggers
total pre-approval milestone payments to Genmab of around $170 mn in
2009. In our view, Arzerra’s potential in multiple indications, which on our
forecasts reaches $3 bn of end-market sales at peak, is not adequately
reflected in the current share price. We expect 9 months of significant,
positive news flow and as a result re-iterate our Conviction Buy.
Growth
Returns *
Multiple
Volatility Volatility
Multiple
Returns *
Growth
Low High
Percentile 20th 40th 60th 80th 100th
* Returns = Return on Capital For a complete description of the
investment profile measures please refer to
the disclosure section of this document.
Genmab (GEN.CO)
Europe Biotechnology Peer Group Average
Catalyst
We believe the acceptance of the US and European submissions, which
trigger significant milestone payments to Genmab will be key near-term
catalysts. Beyond that, front line data with Arzerra in CLL and NHL are due
around mid-year; we continue to expect positive results that should
support additional regulatory submissions for approval. Given Arzerra’s
Fast Track status and its efficacy in refractory CLL (after the failure of all
other treatments), a rapid approval in the US – by 3Q – is more likely than
not, in our view. Additionally, Phase III overall survival data with
Zalutumumab in refractory head and neck cancer are due in 3Q or 4Q and
we expect this data point to also be a key catalyst. With such a pivotal year
for Arzerra and Zalutumumab and with positive outcomes expected for
both drugs, we continue to view Genmab as a likely acquisition target.
Valuation
Our 12-month risk-adjusted DCF target price, which assumes an approval
in CLL for Arzerra, is unchanged at DkKr593.
(JEG KAN VEL IKKE UPLOADE ANALYSEN HER VEL?)
2/2 2009 15:08 JørgenVarnæs 0
1802 tak for den, akademikeren. Der er vel ingen grund til at risikere noget mht upload. Du redegjorde desuden så fint for analyserne efter ASH med supercharged rituxan - og dagens analyse med uændret kursmål 593 ser jo ikke ud til at bringe nyt til bordet - eller hvordan?
mvh
JV
mvh
JV
nej du har ret mht. upload. Der er heller ingen forandringer i at GS ser genmab som takeover mål og samme potentiale og kursmål. Det der lige kan undre mig (stadigvæk) er at forsinkelsen i EGFR ingen kursmålsmæssig betydning har haft for analysen. De har jo opjusteret den.
2/2 2009 15:21 JørgenVarnæs 01805 er det ikke bare i vores hoveder, at den er forsinket? FDA har jo været ud og melde om endnu strengere godkendelsesprocedurer - og her er tale om en helt ny behandlingsteknologi i et område, hvor der allerede findes behandlinger. Effektiviteten af dem kan vi altid diskutere, men de findes.
Så jeg kan ikke helt se det epokegørende i at forsøget skal køres til ende. Hvis jeg var uafhængig kommite på egfr, så ville jeg også se hele forløbet udspille sig, inden jeg smider nye og ukendte produkter på markedet.
Så jeg kan ikke helt se det epokegørende i at forsøget skal køres til ende. Hvis jeg var uafhængig kommite på egfr, så ville jeg også se hele forløbet udspille sig, inden jeg smider nye og ukendte produkter på markedet.
jo markedet havde sat næsten op efter det, og var vel at mærke også blevet rimeligt stillet det i forventning af genmab i december. Rimeligt mange analytiker tog denne chance til at downgrade EGFR´s sandsynlighed for at komme på markedet, mener jyske nu er nede på en 50%, hvilket er ret absurd.
2/2 2009 19:43 tumult 01826 Nordeas analytiker, Lars Hatholt, vurderer, at Arzerra i CLL-indikationen udgør 11 pct. af fair value i Genmab, og lægemidlet tegner sig i alle sine indikationer for 71 pct. Samtidig er der udsigt til et kursplus på 20 pct., hvis ansøgningen godkendes - formentlig midt i 2009
http://borsen.dk/?treeid=2636&id=70494
http://borsen.dk/?treeid=2636&id=70494
Lige lidt mere:
"Nordea ser Genmab som en åbenlys overtagelseskandidat, men vurderer, at det ikke er nært forestående."
"Nordea ser Genmab som en åbenlys overtagelseskandidat, men vurderer, at det ikke er nært forestående."
2/2 2009 19:48 JørgenVarnæs 01828 så kan jeg bedre forstå at Nordea sælger som bare fanden. Et kursplus på 20% ifht godkendelse!!
Hvis det er alt hvad de forventer, så ville jeg dumpe hele min beholdning ASAP.
Gad vide hvad han har trådt på!? Det hænger slet ikke sammen.
Hvis det er alt hvad de forventer, så ville jeg dumpe hele min beholdning ASAP.
Gad vide hvad han har trådt på!? Det hænger slet ikke sammen.
2/2 2009 19:57 JørgenVarnæs 01831 i min bog, så er den evt. FDA godkendelse startskuddet til M&A aktivitet på GEN. Det er en lækkerbidsken til discountpris. Og med FDA godkendelsen, så er risikoen pludselig meget mindre.
Godkendelse er alt andet en 20% værd. Det er decideret misvisende at komme med sådan en udtalelse - specielt i forhold til at Nordea nævner GEN som M&A potentiale.
Det hænger slet ikke sammen
Godkendelse er alt andet en 20% værd. Det er decideret misvisende at komme med sådan en udtalelse - specielt i forhold til at Nordea nævner GEN som M&A potentiale.
Det hænger slet ikke sammen
2/2 2009 20:01 tumult 01832 Nordea har faktisk været netto køber idag.
Forstår jeg det rigtigt hvad Goldman skriver, $170 ved accept, det er
vel knap 1.000.000.000 gode danske kroner, eller er det inkl. hvad der allerede er udbetalt.?
The acceptance of the filings by regulatory authorities triggers
total pre-approval milestone payments to Genmab of around $170
Forstår jeg det rigtigt hvad Goldman skriver, $170 ved accept, det er
vel knap 1.000.000.000 gode danske kroner, eller er det inkl. hvad der allerede er udbetalt.?
The acceptance of the filings by regulatory authorities triggers
total pre-approval milestone payments to Genmab of around $170
ja Genmab har sagt at de forventer 169 mill dollars i PRE approval milestones - mon så ikke der også kommer noget hvis de bliver APPROVED?
Til Varnæs: Ja fuldstændigt enig, men jeg mener S&P har kørt deres genmab analyse for dem tidligere, så lad nu lige manden sætte sig til rette i stolen med et kursmål der er 20% + i forhold til dagskurs, måske om 2 år er han klar til at lede flokken, nu skal han bare ikke tiltrække for meget ild ved at skrive kurs 390 !
Til Varnæs: Ja fuldstændigt enig, men jeg mener S&P har kørt deres genmab analyse for dem tidligere, så lad nu lige manden sætte sig til rette i stolen med et kursmål der er 20% + i forhold til dagskurs, måske om 2 år er han klar til at lede flokken, nu skal han bare ikke tiltrække for meget ild ved at skrive kurs 390 !
