ABG SUNDAL COLLIER Equity Research - 23 September 2020
Company-sponsored research:
ABG's DK small/mid-cap seminar feedback:
"Focus on the growing NM Online companies
BoligPortalen serving landlords, renters and services
DKK 550m in capital resources allows M&A flexibility
Company decided to focus on NM Online segment During today's seminar, North Media decided to focus on its NM Online business (10% of revenue). For H1'20, NM Online delivered 18% y-o-y revenue growth and a 4x EBIT result. Breaking down the business, BoligPortalen delivered 21% growth, Ofir delivered 5% growth with a reduction in losses and Lead-Supply (50% consolidated) consolidated following strong growth. For BoligPortalen, the company delivered 18% growth in Denmark and 58% in Sweden (BostadsPortal.se), plus an underlying 151% growth with landlords. The company has developed a new platform where it expects to assist 1) landlords, with advertisements, contracts, reports and analysis, 2) renters, as a search agent and profiler along with assisting with validation and security for contracts and 3) services, e.g. leads to companies associated with delivery electricity, internet and insurance. Overall the company has a 8% market share with 30% on the rental market place and only 1-2% in services, which is judged to be a larger market. The company has so far sold ~20k rent contracts and moving reports to ~7k landlords. For Ofir, the company is finalizing the turn-around and expects a profitable business in 2021 and for Leadsupply, closer ties with its banking relationships are expected to drive the business forward. In the segment, Bekey SmartRelay penetration in Copenhagen was aimed to be at ~70% at '20 end (currently ~52%), but growth seems to be postponed due to COVID-19".
Læs hele analysen:
https://www.introduce.se/contentassets/3c0ba5ba09d94d32a6b86a2bead2a157/pdf/abgscs-dk-smallmid-cap-seminar-feedback.pdf
Company-sponsored research:
ABG's DK small/mid-cap seminar feedback:
"Focus on the growing NM Online companies
BoligPortalen serving landlords, renters and services
DKK 550m in capital resources allows M&A flexibility
Company decided to focus on NM Online segment During today's seminar, North Media decided to focus on its NM Online business (10% of revenue). For H1'20, NM Online delivered 18% y-o-y revenue growth and a 4x EBIT result. Breaking down the business, BoligPortalen delivered 21% growth, Ofir delivered 5% growth with a reduction in losses and Lead-Supply (50% consolidated) consolidated following strong growth. For BoligPortalen, the company delivered 18% growth in Denmark and 58% in Sweden (BostadsPortal.se), plus an underlying 151% growth with landlords. The company has developed a new platform where it expects to assist 1) landlords, with advertisements, contracts, reports and analysis, 2) renters, as a search agent and profiler along with assisting with validation and security for contracts and 3) services, e.g. leads to companies associated with delivery electricity, internet and insurance. Overall the company has a 8% market share with 30% on the rental market place and only 1-2% in services, which is judged to be a larger market. The company has so far sold ~20k rent contracts and moving reports to ~7k landlords. For Ofir, the company is finalizing the turn-around and expects a profitable business in 2021 and for Leadsupply, closer ties with its banking relationships are expected to drive the business forward. In the segment, Bekey SmartRelay penetration in Copenhagen was aimed to be at ~70% at '20 end (currently ~52%), but growth seems to be postponed due to COVID-19".
Læs hele analysen:
https://www.introduce.se/contentassets/3c0ba5ba09d94d32a6b86a2bead2a157/pdf/abgscs-dk-smallmid-cap-seminar-feedback.pdf
30/9 2020 16:21 4
87203 Der er til gengæld ingen sammenhæng mellem deres aktiekurs og deres aktieportefølje som stiger pænt i dag...
Nuværende kurs i North Media giver mindre og mindre mening.
Nuværende kurs i North Media giver mindre og mindre mening.
Skal ikke kloge mig på deres aktiebeholdning eller kurs. Men kan det skyldes at de netop har den og den er usikker?
1/10 2020 09:52 287215 Jeg vil ikke afvise, at netop porteføljen giver anledning til en form for usikkerhed omkring aktien. Nu er det jo ikke vildt usikre kort man har på hånden i sin portefølje, så, så vild er risikoen heller ikke efter min mening.
Dog vil jeg også blot bemærke, at deres aktieportefølje havde en værdi af 196 mio. kr. i 2018 mens den i dag beløber sig til ca. 530 mio. kr. Alt i mens de har tilbagekøbt 10% af deres kapital og givet et udbytte på 8,5 kr. pr. aktie.
Dog vil jeg også blot bemærke, at deres aktieportefølje havde en værdi af 196 mio. kr. i 2018 mens den i dag beløber sig til ca. 530 mio. kr. Alt i mens de har tilbagekøbt 10% af deres kapital og givet et udbytte på 8,5 kr. pr. aktie.
1/10 2020 11:34 287222 Det er da tankevækkende, at deres danske portefølje går 2,5% op i dag, med stærke futures i US, mens kursen i North Media har været nede med 4% på et tidspunkt.
Det giver ingen mening.
Men jeg kan ikke tillade mig at være utilfreds, for jeg swingtrader ultrakort og har gjort det en god måneds tid. Det giver nogle solide gevinster.
Det giver ingen mening.
Men jeg kan ikke tillade mig at være utilfreds, for jeg swingtrader ultrakort og har gjort det en god måneds tid. Det giver nogle solide gevinster.
Endnu en dag hvor den danske portefølje stiger med 2-2,5% + stærke futures i US, mens North Media falder.
NM's aktieportefølje går forbi 550 mio. kr. i dag med dagens marked.
Det er ikke meget tiltro deres eksisterende forretning har, som ellers giver et overskud på min 215 mio. kr. I 2020.
NM's aktieportefølje går forbi 550 mio. kr. i dag med dagens marked.
Det er ikke meget tiltro deres eksisterende forretning har, som ellers giver et overskud på min 215 mio. kr. I 2020.
Jeg opdaterer NM's aktieportefølje senere i dag. Nu hvor NM har bevæget sig sidelæns den sidste tid (særligt fordi aktien er blevet presset bagud), så kan vi langsigtede aktionærer jo bare glæde os over, at det er rent win.
15/10 2020 10:45 387608 NM's aktieportefølje havde en værdi af ca. 562 mio. kr. i går efter luk i US.
Deres kapitalberedskab er over 700 mio. kr. Man skal jo huske, at de skovler penge ind løbende
Jeg forventer en præcisering (op) af deres resultat når de kommer med deres Q3 regnskab. Her bliver det særdeles spændende at følge udviklingen i deres online-segment. Og så bliver det også spændende at høre lidt om hvad der sker med den her test for Deutsche Post.
Det bliver også svært at komme udenom at nævne deres bugnende pengetank, og hvad der skal ske med den.
Deres kapitalberedskab er over 700 mio. kr. Man skal jo huske, at de skovler penge ind løbende
Jeg forventer en præcisering (op) af deres resultat når de kommer med deres Q3 regnskab. Her bliver det særdeles spændende at følge udviklingen i deres online-segment. Og så bliver det også spændende at høre lidt om hvad der sker med den her test for Deutsche Post.
Det bliver også svært at komme udenom at nævne deres bugnende pengetank, og hvad der skal ske med den.
11. minut og frem er super vigtig. Her er delen om Deutsche Post-samarbejdet slash -mulighederne ENDELIG ridset lidt klarere op. Tankevækkende, at NM kan flytte al pakning i Tilst over til Sjælland og så pakke op til 2 mio. adresser til Tyskland i pakkeriet i Tilst.
2 mio. husstande er ca. 20 % flere adresser end de ca. 1,6 mio. husstande, der omdeles til hver uge i DK.
Der må være - er da - et kæmpe potentiale i det samarbejde. Mon ikke NM gør deres til, at det ikke 'kun' er Flensborg, man pakker til på sigt?
Niels C: Tak for upload.
Der er spændende muligheder i North Media.
TMSF
2 mio. husstande er ca. 20 % flere adresser end de ca. 1,6 mio. husstande, der omdeles til hver uge i DK.
Der må være - er da - et kæmpe potentiale i det samarbejde. Mon ikke NM gør deres til, at det ikke 'kun' er Flensborg, man pakker til på sigt?
Niels C: Tak for upload.
Der er spændende muligheder i North Media.
TMSF
21/10 2020 10:42 287759 Jeg har læst lidt op på aftalen med Deutsche Post. Det store problem i Tyskland har åbenbart været, at man pakkede reklamer i plast. Dette var/er en hed debat i tysk indenrigspolitik, hvor bølgerne er gået højt, og man på et tidspunkt snakkede om at forbyde omdelte reklamer helt. Lidt samme retorik som venstrefløjen har i Danmark - men her er snakken foreløbig bremset af, at man simpelthen ikke kan dokumentere, at et forbud/nedskalering af papirreklamer har en effekt på at reducere CO2. Faktisk bliver udregningen en forhøjelse af CO2, hvis man udregner det rigtigt, og det har alle faglige organisationer så skrevet under på i Danmark + det faktum at man vil tabe titusindvis af dansk-baserede jobs ved at udfase denne branche. Nå, det var et sidespor.
Deustche Post samarbejdet kan - NÅR det bliver politisk kendt udarte sig rigtig positivt, men det er jo lidt svært at sige på hvilken måde. Jeg synes dog at det er svært at finde en negativ vinkel på det samarbejde, og jeg er egentlig også lidt forundret over at denne potentielle vækst-case ikke får mere credit. Jeg vil dog i samme opbæring sige, at den måde Kåre Wigh nedtoner samarbejdet på er lidt underlig. Man går ikke ligefrem aktionærernes ærinde ved ikke at have lavet en pressemeddelelse til markedet omkring aftalen - uanset hvilket økonomisk aspekt der måtte ligge i det. Her sidder vi i et forum og gætter os lidt frem til hvad det har af betydning, og jeg synes også Kåre væver lidt rundt i det i de her præsentationer, hvorimod jeg synes markedet fortjener en lidt højere standard af information. Når det er sagt, så er jeg en helt rolig langsigtet investor - Min position er solidt plantet, alle nøgletal taler NM's vej, selv efter en stigning på ca. 65% for året. Jeg er absolut ikke enig i, at nuværende kurs er fair value, og at det virker mærkeligt, at investorerne ikke ønsker en position i selskabet. Om ikke andet så bare deres udbytte-yield som er ganske enestående.
Jeg har det dog sådan, at når jeg tidligere har haft denne følelse, så eksploderer kursen før eller siden, og det var også sådan jeg skabte min økonomiske frihed i første omgang. Jeg har bare sjældent også haft nøgletallene med mig, men hvor vækst-casen har været gennemarbejdet og lavet mit hjemmearbejde i forhold til.
Deustche Post samarbejdet kan - NÅR det bliver politisk kendt udarte sig rigtig positivt, men det er jo lidt svært at sige på hvilken måde. Jeg synes dog at det er svært at finde en negativ vinkel på det samarbejde, og jeg er egentlig også lidt forundret over at denne potentielle vækst-case ikke får mere credit. Jeg vil dog i samme opbæring sige, at den måde Kåre Wigh nedtoner samarbejdet på er lidt underlig. Man går ikke ligefrem aktionærernes ærinde ved ikke at have lavet en pressemeddelelse til markedet omkring aftalen - uanset hvilket økonomisk aspekt der måtte ligge i det. Her sidder vi i et forum og gætter os lidt frem til hvad det har af betydning, og jeg synes også Kåre væver lidt rundt i det i de her præsentationer, hvorimod jeg synes markedet fortjener en lidt højere standard af information. Når det er sagt, så er jeg en helt rolig langsigtet investor - Min position er solidt plantet, alle nøgletal taler NM's vej, selv efter en stigning på ca. 65% for året. Jeg er absolut ikke enig i, at nuværende kurs er fair value, og at det virker mærkeligt, at investorerne ikke ønsker en position i selskabet. Om ikke andet så bare deres udbytte-yield som er ganske enestående.
Jeg har det dog sådan, at når jeg tidligere har haft denne følelse, så eksploderer kursen før eller siden, og det var også sådan jeg skabte min økonomiske frihed i første omgang. Jeg har bare sjældent også haft nøgletallene med mig, men hvor vækst-casen har været gennemarbejdet og lavet mit hjemmearbejde i forhold til.
21/10 2020 11:31 287764 Den artikel med Richard Bunck som omtales i streamet formoder jeg er denne:
http://www.northstarinvestor.com/north-media/
http://www.northstarinvestor.com/north-media/
27/1 2021 14:18 Unknown 090192 Ved 8 kroner i udbytte - så giver den 9,7% i udbytte-yield - og det bliver vel udbetalt i april 2021?
Det er jo lige om lidt...?
Det er jo lige om lidt...?
