Kommentar af Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet
AMBU må for 2. gang nedjustere sine forventninger til årsvækst og resultat. Der er altid gode grunde til nedjusteringer, men spørgsmålet er om investorerne vil godtage dem som gode nok, som burde være indeholdt i en risikomæssig guidance?
AMBU nedjusterer for 2. gang på 4 måneder forventninger til vækst og indtjening.
Den vækst, som for 4 måneder siden - forud for kvartalsresultatet dengang, blev estimeret til at være i "den høje ende af 17-20 %, som blev nedpræciseret til 17 %, forventes nu at være 16 %.
Forventningerne til EBIT margin nedjusteres fra tidligere 10 % til nu 8,5 - 9,0 %. Dermed er forventningerne samlet faldet fra 11-12 % ved årets start til altså nu 8,5-9 %
Antallet af solgte enheder forventes nu at være på 1,525 mio. mod tidligere mindst 1,4 mio.
AMBU er altså påvirket af negativt produktmix. Flere og billigere solgte produkter med lavere profitabilitet
Fortsatte nedjusteringer tærer på troværdigheden
Juan Jose Gonzalez, AMBUs CEO købte i slutningen af august 137.600 AMBU for sine frie midler til en samlet pris på ca. 26 mio. Et insiderkøb, ikke mindst af sådanne dimensioner er normalt et vidnesbyrd om, at der, i det mindste kortsigtet ikke er nogen økonomiske ugler i mosen.
Sommetider udvikler virkeligheden sig hurtigere end forudset, og AMBUs topchef kan og må være blevet overrasket over udviklingen. Uanset hvad, er det tab at troværdighed, som investorerne sidder inde med efter nedjusteringen.
Nedjusteringen er ikke, eller burde ikke, være nogen katastrofe. Hvis det altså havde været en hvilken som helst anden virksomhed med en mere moderat prisfastsættelse end AMBU. Kombinationen af den høje prisfastsættelse, de høje forventninger og ikke mindst det store insiderkøb fra CEO for ca. 5 uger siden, svækker tilliden til aktien og ledelsen. Selv om AMBUs aktiekurs er halveret fra årets højeste niveauer i starten af året, vil investorerne næppe være i det tilgivende hjørne, når aktieregnskabet skal gøres op kl. 09.00
AMBU må for 2. gang nedjustere sine forventninger til årsvækst og resultat. Der er altid gode grunde til nedjusteringer, men spørgsmålet er om investorerne vil godtage dem som gode nok, som burde være indeholdt i en risikomæssig guidance?
AMBU nedjusterer for 2. gang på 4 måneder forventninger til vækst og indtjening.
Den vækst, som for 4 måneder siden - forud for kvartalsresultatet dengang, blev estimeret til at være i "den høje ende af 17-20 %, som blev nedpræciseret til 17 %, forventes nu at være 16 %.
Forventningerne til EBIT margin nedjusteres fra tidligere 10 % til nu 8,5 - 9,0 %. Dermed er forventningerne samlet faldet fra 11-12 % ved årets start til altså nu 8,5-9 %
Antallet af solgte enheder forventes nu at være på 1,525 mio. mod tidligere mindst 1,4 mio.
AMBU er altså påvirket af negativt produktmix. Flere og billigere solgte produkter med lavere profitabilitet
Fortsatte nedjusteringer tærer på troværdigheden
Juan Jose Gonzalez, AMBUs CEO købte i slutningen af august 137.600 AMBU for sine frie midler til en samlet pris på ca. 26 mio. Et insiderkøb, ikke mindst af sådanne dimensioner er normalt et vidnesbyrd om, at der, i det mindste kortsigtet ikke er nogen økonomiske ugler i mosen.
Sommetider udvikler virkeligheden sig hurtigere end forudset, og AMBUs topchef kan og må være blevet overrasket over udviklingen. Uanset hvad, er det tab at troværdighed, som investorerne sidder inde med efter nedjusteringen.
Nedjusteringen er ikke, eller burde ikke, være nogen katastrofe. Hvis det altså havde været en hvilken som helst anden virksomhed med en mere moderat prisfastsættelse end AMBU. Kombinationen af den høje prisfastsættelse, de høje forventninger og ikke mindst det store insiderkøb fra CEO for ca. 5 uger siden, svækker tilliden til aktien og ledelsen. Selv om AMBUs aktiekurs er halveret fra årets højeste niveauer i starten af året, vil investorerne næppe være i det tilgivende hjørne, når aktieregnskabet skal gøres op kl. 09.00
6/10 2021 07:38 4
97542 Per Hansen har desværre ikke fundet spalteplads til at nævne kernesegmentet Visualisering, trods alt, vækster med 31 % ÅtÅ. Hvilket er den lille solstråle investorerne vel kigger mest på .... blandt øgede omkostninger og forsinkelser. Det kan du gøre bedre næste gang Per 
Ambu har tilsyneladende gode betingelser for vækst på den lange bane - så mon ikke der skal købes på tilbagefald?
6/10 2021 09:10 Helge Larsen/PI-redaktør 497546 Per Hansen giver en kort morgenkommentar som handler om helhedsindtrykket af nedjusteringen og det markedet først og fremmest vil reagere på i den forbindelse. Her er han som altid helt præcis og skarp i vurderingen.
6/10 2021 09:13 297547 Syns blot det er spøjst, at Per vælger, at bruge mere plads i ovenstående indlæg på, at skrive om insiderkøb end den finansielle rapportering. Så jeg står selvf 100 % ved min kommentar
6/10 2021 16:16 tommycarstensen 497582 LLI Det er fint nok, at Per ikke nævner den flotte vækst. Fokus i hans indspark er denne gang på noget andet.
Jeg står selv klar til at købe Ambu, hvis den falder tilstrækkeligt langt ned. Der er et stykke vej endnu for mit eget vedkommende.
Denne er også at finde på PI:
https://www.proinvestor.com/investornyt/714016/ambu-ceo-kortvarig-udfordring-holder-fokus-pa-visualisering-gent
"Vi har meget attraktive marginer ved de nuværende priser. Vores hovedmål er at drive overgangen til engangsskoper, hvor penetrationen i dag er på 1-2 pct.
Vi vil helt sikkert vokse meget hastigt de næste år. Vi har til hensigt at fastholde vores profil som et højvækstselskab."
Kombinationen af øget penetration og potentielt øgede margener længere ude i fremtiden er sød musik i mine ører, men billig var og er Ambu ikke.
Jeg står selv klar til at købe Ambu, hvis den falder tilstrækkeligt langt ned. Der er et stykke vej endnu for mit eget vedkommende.
Denne er også at finde på PI:
https://www.proinvestor.com/investornyt/714016/ambu-ceo-kortvarig-udfordring-holder-fokus-pa-visualisering-gent
"Vi har meget attraktive marginer ved de nuværende priser. Vores hovedmål er at drive overgangen til engangsskoper, hvor penetrationen i dag er på 1-2 pct.
Vi vil helt sikkert vokse meget hastigt de næste år. Vi har til hensigt at fastholde vores profil som et højvækstselskab."
Kombinationen af øget penetration og potentielt øgede margener længere ude i fremtiden er sød musik i mine ører, men billig var og er Ambu ikke.
6/10 2021 18:09 297586 Arh Det er jeg sørme ikke helt enig i. Er vinklen ikke indledningsvist, at Ambu nedjuster sin vækst.... Det er i hvert fald oplægget i min øje og den tekst jeg læser.
Det er da en direkte kobling til kernesegmentet, som vækster 31 %, +50 % af forretningen og vel udgør +80 % af værdiansættelsen af Ambu.
Det har jeg så vurderet mere relevant at omtale end, at træde over i insiderkøbet.
Per Hansen kan naturligvis nævne og vinkle alt det han har lyst til og helt uafhængigt af min vurdering
Det er da en direkte kobling til kernesegmentet, som vækster 31 %, +50 % af forretningen og vel udgør +80 % af værdiansættelsen af Ambu.
Det har jeg så vurderet mere relevant at omtale end, at træde over i insiderkøbet.
Per Hansen kan naturligvis nævne og vinkle alt det han har lyst til og helt uafhængigt af min vurdering
Nu har markedet haft 2 handelsdage til, at adoptere nedjusteringen og pt. ligger vi i niveau med kursen lige før nedjusteringen.
Bemærkelsesværdigt. Det var vist kun forventet, af de få.
Mon det er væksten i visualisering, der trods flere omkostninger, løber med opmærksomheden?
Bemærkelsesværdigt. Det var vist kun forventet, af de få.
Mon det er væksten i visualisering, der trods flere omkostninger, løber med opmærksomheden?
