Click
Chat
 
Du kan vedhæfte PDF, JPG, PNG, DOC(X), XLS(X) og TXT-filer. Klik på ikonet, vælg fil og vent til upload er færdig før du indsender eller uploader endnu en fil.
60
Vedhæft Send
Historik

Vælg chat via ovenstående menu
Luk reklame

DANMARKS STØRSTE INVESTORSITE MED DEBAT, CHAT OG NYHEDER

Vestas: Udsigt til 2,1 GW ordre fik aktien til at falde


97932 Helge Larsen/PI-redaktør 19/10 2021 06:36
3
Oversigt

Kommentar fra Per Hansen, Investeringensøkonom, Nordnet

Vestas har udsigt til en største ordre nogensinde. Alligevel var der ingen kursstigninger og aktieglæde fra investorerne. Det illustrerer bl.a. den meget høje prisfastsættelse og kommende års vækstforventninger



I går kom det frem, at Vestas er den foretrukne leverandør til amerikanske gigantprojekter på samlet 2,1 GW

Projektet, Empire 1 og 2, bygges af Equinor (tidligere Statoil) og BP

Ved en anslået GW pris på 0,8 EUR/MW svarer projektet til en pris på 1,680 mia. EUR.

0,8 ligger over de seneste kvartalers pris per MW ordreindgang, men er formentlig, trods alt ikke så langt fra den virkelige verden

Ordren skal i givet fald leveres med Vestas' største og nye 15 MW mølle

Investorerne reagererede afventende og aktien faldt med 1,1 %.

Ordren er endnu ikke bekræftet og underskrevet og måske er det den "tegnebrætsbetragtning" (ordrefugle på havet som måske flyver deres vej på offshore ordren), som kan have gjort udslaget på dagen

Samtidig viser reaktionen også, at når prisfastsættelsen er meget høj, skal der noget helt ekstraordinært til for at drive en aktiekurs videre.

Ikke mindst i den nuværende situation, hvor investorerne ikke helt kan sige sig fri for at frygte, at fortsat alt for høje transportomkostninger og høje råvarepriser kan give Vestas indtjeningsmodvind også de kommende kvartaler





Aktien forud for de økonomiske realiteter



I 2020 og i starten af 2021 steg Vestas og andre "grønne" aktier massivt. Det skete ikke på grund af stigende indtjeningsforventninger for 2021-2023, men fordi investorerne var villige til, i den grønne sags tjeneste, at betale en højere pris for en given indtjening. Rent faktisk bliver indtjeningen i 2021 noget lavere end investorerne forventede for 1-2 år siden. Alligevel er aktien skudt i vejret, også selv om kursudviklingen de seneste måneder mere har afspejlet side- og modvind end medvind. I figur 1 nedenfor er illustrereret udvikling i Price Earnings forholdet frem mod 2023, hvoraf fremgår, at investorerne har været villige til at betale en stigende multiple pris. Når den store potentielle ordre ikke kaster kursstigninger af sig, skyldes det ikke mindst at prisfastsættelsen og forventningerne er høje og at Vestas de kommende 2-3 kvartaler også vil møde betydelig indtjeningsmæssig modvind fra en hård priskonkurrence, hvor det er svært at overvælte stigende transport- og råvarepriser.



Figur 1: Udvikling i PE multiple for Vestas frem mod 2023

Kilde: Marketscreener.com (Klik på billedet for at gøre det større)




19/10 2021 21:09 EIMiller 397949



jeg tror de skal være glade hvis de får 0,8 mio eur / MW.

Vestas siger selv:
V236-15.0 MW will be a driver in this development by lowering levelised cost of energy.

Under alle omstændigheder er det fantastisk med en ordre med 138 nye møller til over 10 mia kr - når møllen ikke er opstillet endnu. Det giver mulighed for at planlægge storskala produktion fra starten.




20/10 2021 08:11 troldmanden 697955



Prisen på offshore er højere end onshore. Så den koster helt sikkert mere end 0,8 mio euro/mw



TRÅDOVERSIGT