Chr. Hansen OPTAKT Q3 7/7: Fokus på opjusteringens holdbarhed
29/6 11:30
Chr. Hansens finansielle resultater vil igen i forbindelse med regnskabet for tredje kvartal 2021/22 være påvirket af udefrakommende ting, som ingredienskoncernen ikke er herre over.
Det er inflationen, der giver højere priser på råvarer og energi samt logistikudfordringerne, der vil være i fokus, når regnskabet offentliggøres den 7. juli.
I forbindelse med regnskabet for andet kvartal opjusterede Chr. Hansen forventningerne til den organiske vækst i regnskabsåret 2021/22 til 7-11 pct. fra tidligere 5-8 pct.
Men Handelsbanken vurderer nu, at opjusteringen kan være kommet for tidligt.
Banken mener, at "det inflationære pres fra de stigende råvare-, logistik- og inputomkostninger først for alvor har vundet trækkraft efter aflæggelsen af regnskabet for andet kvartal 2021/22."
- Chr. Hansen har allerede indikeret, at de stigende energipriser vil få en betydelig negativ effekt på indtjeningen også efter regnskabsåret 2021/22. Chr. Hansen har implementeret en række prisjusteringsinitiativer i forsøget på at mitigere effekten fra det inflationære omkostningspres, skriver Handelsbanken i en analyse.
- Prisjusteringsinitiativerne ventes dog først at beskytte marginerne fra og med fjerde kvartal 2021/22, påpeges det.
I forbindelse med regnskabet får investorerne et indblik i, hvordan kunderne har reageret på prisjusteringsinitiativerne.
Det var koncernens mindste division, Health & Nutrition, der accelererede yderligere i andet kvartal efter et godt første kvartal, og Lise Mortensen, finansdirektør i Chr. Hansen, sagde i forbindelse med halvårsregnskabet, at Health & Nutrition-divisionen var årsagen til de højere vækstudsigter.
Hun påpegede, at divisionen leverede 26 pct. vækst i andet kvartal, og det bragte væksten op på 20 pct. på halvåret.
- Så det er selvfølgelig en super væsentlig del af det her, sagde finansdirektøren til MarketWire.
Handelsbanken påpeger, at der mangler konkrete beviser for, at efterspørgselsudviklingen for H&N-divisionen er bæredygtig.
- For tredje kvartal 2021/22 venter vi, at Chr. Hansen vil være i stand til at præstere en samlet organisk vækst på 8,1 pct. relativt til samme periode sidste år, hvor H&N-divisionen ventes at opleve en organisk vækst på 10 pct., skriver banken i analysen forud for regnskabet.
- På trods af den solide udvikling for H&N-divisionen i år har analytikernes indtjeningsestimater været nedadgående, og vi har da også sænket vores estimater med omkring 1 pct. inden regnskabsaflæggelsen, skriver banken.
.\\˙ MarketWire