Kommentar af Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet
Vi hører næsten om det dagligt. Shortsælgere som belejrer ikke mindst danske Bavarian Nordic, men også i selskaber som for eksempel Zealand Pharma har der over tid været en betydelig shortsalgs interesse. Det er en naturlig konsekvens af bioteksektorens natur. Et intermezzo og investeringsvilkår som investorerne skal leve med.
Mere likviditet med kortsigtet kurspres
Når der foretages et shortsalg øges likviditeten i en aktie, men kursudviklingen kommer også under et betydelig pres i en periode. Det er kun naturligt, at dette pres, i det mindst midlertidigt holder udvalgte biotekaktier i en kursmæssige skruetvinge.
Shortsælgere har gode investeringskort
Der er en række årsager til at shortsælgerne fokuserer på biotekselskaber:
80-90 % af den forskning, som selskaberne håber på kan føre til nye lægemidler viser sig ikke at kunne levere på forventningerne. Der er altså 89-90 % risiko for at fejle og 10-20 % for at få konverteret projekt til produkt
Der er altså ca. 8-9 gange flere projekter som fejler end der viser sig at blive til det som man håber efter at have været en tur i klinikkens tre faser.
Undervejs skal den ny lovende forskning igennem mange hurdler, som skal tilfredsstille 2 forhold i en både-og: Produktet skal være bedre end eksisterende på markedet og bivirkningsprofilen skal være tolerant.
et tager 10-12 år i gennemsnit for nye projekter eventuelt at blive til produkter.
Der er ekstremt mange snubletråde, som skal forceres og faldgruberne er mange.
Undervejs er det ikke kun forskningen, som kan ændre sig. Resultaterne giver nye muligheder og udfordringer, og måske kommer der nye selskaber på banen med lignende forskning. Det kan betyde noget for markedsstørrelsen og markedsandele, hvis man altså når så vidt, som man håber.
Shortsælgerne vil langsigtet stå med de bedste investeringskort for at vinde. Der er ganske enkelt for meget som fejler; for mange udfordringer.
Shortsælgernes danske yndlingsoffer har været Bavarian Nordic
Mange undrer sig måske over, at Bavarian Nordic så massivt har været belejret af shortsælgere, men det er ikke så overraskende endda. Dels har Bavarian Nordic haft begrænset succes med at skabe gode resultater uden for vacciner. Indimellem har det givet ekstreme kursfald i forbindelse med annoncering af skuffende forskningsresultater. Samtidig er den daglige omsætning i aktien meget attraktiv for shortsælgere. Jo mere en aktie omsættes, jo nemmere er det for en shortsælger at åbne en position uden at påvirke kursen alt for meget og tilsvarende at lukke positionen igen, hvis/når det måtte ønskes. Lidt som en indbrudstyv, uden sammenligning i øvrigt, som gerne vil ubemærket ind, men som samtidig skal hurtigt og helst ubemærket væk, hvis noget går galt.
Shortsalgs modvind er et investeringsvilkår
Mange private investorer er naturligt irriterede og frustrerede over shortsælgere. Det er forståeligt. Det er dog et investeringsvilkår, og er fuldt lovligt. Investorerne bør derfor tilpasse sig denne modvind og tage bestik af den. Mange private investorer har en overvægt af biotekaktier, som er et af steder hvor risikoen på aktiemarkedet er allerstørst og ofte underfokuseret.
Vi hører næsten om det dagligt. Shortsælgere som belejrer ikke mindst danske Bavarian Nordic, men også i selskaber som for eksempel Zealand Pharma har der over tid været en betydelig shortsalgs interesse. Det er en naturlig konsekvens af bioteksektorens natur. Et intermezzo og investeringsvilkår som investorerne skal leve med.
Mere likviditet med kortsigtet kurspres
Når der foretages et shortsalg øges likviditeten i en aktie, men kursudviklingen kommer også under et betydelig pres i en periode. Det er kun naturligt, at dette pres, i det mindst midlertidigt holder udvalgte biotekaktier i en kursmæssige skruetvinge.
Shortsælgere har gode investeringskort
Der er en række årsager til at shortsælgerne fokuserer på biotekselskaber:
80-90 % af den forskning, som selskaberne håber på kan føre til nye lægemidler viser sig ikke at kunne levere på forventningerne. Der er altså 89-90 % risiko for at fejle og 10-20 % for at få konverteret projekt til produkt
Der er altså ca. 8-9 gange flere projekter som fejler end der viser sig at blive til det som man håber efter at have været en tur i klinikkens tre faser.
Undervejs skal den ny lovende forskning igennem mange hurdler, som skal tilfredsstille 2 forhold i en både-og: Produktet skal være bedre end eksisterende på markedet og bivirkningsprofilen skal være tolerant.
et tager 10-12 år i gennemsnit for nye projekter eventuelt at blive til produkter.
Der er ekstremt mange snubletråde, som skal forceres og faldgruberne er mange.
Undervejs er det ikke kun forskningen, som kan ændre sig. Resultaterne giver nye muligheder og udfordringer, og måske kommer der nye selskaber på banen med lignende forskning. Det kan betyde noget for markedsstørrelsen og markedsandele, hvis man altså når så vidt, som man håber.
Shortsælgerne vil langsigtet stå med de bedste investeringskort for at vinde. Der er ganske enkelt for meget som fejler; for mange udfordringer.
Shortsælgernes danske yndlingsoffer har været Bavarian Nordic
Mange undrer sig måske over, at Bavarian Nordic så massivt har været belejret af shortsælgere, men det er ikke så overraskende endda. Dels har Bavarian Nordic haft begrænset succes med at skabe gode resultater uden for vacciner. Indimellem har det givet ekstreme kursfald i forbindelse med annoncering af skuffende forskningsresultater. Samtidig er den daglige omsætning i aktien meget attraktiv for shortsælgere. Jo mere en aktie omsættes, jo nemmere er det for en shortsælger at åbne en position uden at påvirke kursen alt for meget og tilsvarende at lukke positionen igen, hvis/når det måtte ønskes. Lidt som en indbrudstyv, uden sammenligning i øvrigt, som gerne vil ubemærket ind, men som samtidig skal hurtigt og helst ubemærket væk, hvis noget går galt.
Shortsalgs modvind er et investeringsvilkår
Mange private investorer er naturligt irriterede og frustrerede over shortsælgere. Det er forståeligt. Det er dog et investeringsvilkår, og er fuldt lovligt. Investorerne bør derfor tilpasse sig denne modvind og tage bestik af den. Mange private investorer har en overvægt af biotekaktier, som er et af steder hvor risikoen på aktiemarkedet er allerstørst og ofte underfokuseret.
19/10 2021 09:23 Makingmoney 2
97935 Trods lovligt er det ærgerligt at det findes. Tænk at nogle håber på det går skidt for andre, især indenfor dette felt. Jeg forstår dog godt at de vælger det, med de ODDS. Til gengæld fryder jeg mig når de brænder nallerne. Det er et af de parametre jeg tager med i mine købsbeslutninger når jeg udvælger biotek aktier. Her kan nemlig være (flere/ekstra) penge at hente i " over" shortede af slagsen. Der sidder tilbagekøbsknappen ofte løs. Ak ja, spillet kører, dag ud og dag ind
19/10 2021 15:08 tommycarstensen 497944 Makingmoney Naar man er short, saa oensker man som udgangspunkt ikke noedvendigvis, at det gaar daarligt for en virksomhed. Saa synes man maaske bare, at den paagaeldende virksomhed er for dyr eller deres resultater ikke er lovende. OK, selvfoelgelig haaber man et eller andet sted, at det ikke gaar alt for godt for virksomheden, men tro og haab har sjaeldent flyttet aktie-kurser.
Jeg kan ikke engang fortaelle, hvilken aktie i min portefoelje, der er den mest shortede. Det betyder ikke noget for mig. Paa lang sigt er det forretnings-resultater og ikke fravaer eller tilstedevaerelse af short-saelgere, der afgoer kursen.
Jeg foelger i oevrigt flere short-saelgere paa Twitter. De er ofte enormt dygtige til deres arbejde og gaar virkelig i dybden. Naar de siger, at de er paa vej med en rapport, saa haaber mange, at den ikke omhandler en aktie fra deres egen portefoelje :-D
Jeg kan ikke engang fortaelle, hvilken aktie i min portefoelje, der er den mest shortede. Det betyder ikke noget for mig. Paa lang sigt er det forretnings-resultater og ikke fravaer eller tilstedevaerelse af short-saelgere, der afgoer kursen.
Jeg foelger i oevrigt flere short-saelgere paa Twitter. De er ofte enormt dygtige til deres arbejde og gaar virkelig i dybden. Naar de siger, at de er paa vej med en rapport, saa haaber mange, at den ikke omhandler en aktie fra deres egen portefoelje :-D
19/10 2021 21:18 tommycarstensen 597948 bgadk Det kan jeg i hvert fald. Her et par stykker.
ViceroyResearch 28.2k foelgere
HindenburgRes 170.1k
ScorpionFund 49k
CitronResearch 330.5k
CulperResearch 17.2k
Jeg bruger ofte lister frem for at foelge direkte. Her min liste:
https://twitter.com/i/lists/1333866819367694341
Nogle af dem stoejer lidt for meget, saa de ryger nok af listen i naer fremtid.
ViceroyResearch 28.2k foelgere
HindenburgRes 170.1k
ScorpionFund 49k
CitronResearch 330.5k
CulperResearch 17.2k
Jeg bruger ofte lister frem for at foelge direkte. Her min liste:
https://twitter.com/i/lists/1333866819367694341
Nogle af dem stoejer lidt for meget, saa de ryger nok af listen i naer fremtid.
