En ny højdosisudgave af Novos GLP-1-middel Ozempic vil formentlig være effektiv nok til, at Novo kan bevare sit overtag på denne særligt lukrative del af diabetesmarkedet, vurderer Jyske Bank.

Konkurrenten Eli Lilly er ellers i færd med at udvikle et nyt lægemiddel, Tirzepatid, der fra 2022 kan udfordre Ozempic, men selv om det skulle vise større effekt, vurderer Jyske Bank, at midlets bivirkninger kan blive en hæmsko.

Både Novo og Eli Lilly har lovet data fra fase 3-studier med de to midler, inden året er omme, og selv om det altid er svært at sammenligne på tværs af studier, vurderer Jyske Bank, at det relative styrkeforhold meget vel kan give anledning til kursudsving i Novo-aktien.

Mens Novos studie tester Ozempic i en dosis på 2 milligram - den dobbelte dosis af den markedsførte udgave på 1 milligram - så gennemføres Lillys studie med en helt ny lægemiddelkandidat, Tirzepatid, i to doser på henholdsvis 10 og 15 milligram.

- Vi vurderer, at Ozempic 2 mg vil vise en effekt på niveau med Tirzepatid 10 milligram, eller lidt bedre, mens Tirzepatid 15 milligram målt på effekt alene vil slå Ozempic 2 milligram. Men effekter kommer med en omkostning i form af en dårligere bivirkningsprofil, skriver bankens analytiker Henrik Hallengreen Laustsen.

Mens Novos Ozempic er en ren GLP-1-analog, kombinerer Tirzepatid to hormoner GIP og GLP-1, og den har i tidligere studier givet anledning til kvalme og opkast hos en større andel af patienterne, end det har været tilfældet med Ozempic 2 milligram.

- Vi tror på, at patienterne er villige til at opgive en lille effektforskel, hvis de kan undgå værre bivirkninger.

- Vores basisscenarie er derfor, at Novo Nordisk forsat vil have best-in-class-produktet i GLP-1 kategorien, når fase-3-resultaterne er offentliggjort. Vi forventer derfor, at Novo kan fastholde deres markedsandele, hvis ikke øge dem en smule med Ozempic 2 mg. Sker dette, forventes kun en begrænset positiv kursreaktion i Novo-aktien, vurderer Jyske Bank-analytikeren.

Ender Tirzepatids bivirkningsprofil derimod med at minde om Ozempics, vil Novo-aktien formentlig sætte sig 3-5 pct., vurderer banken.

Novo har i den seneste tid haft overtaget med Ozempic og diabetespille Rybelsus i kampen om GLP-1-markedet, efter en periode hvor Lillys Trulicity tog markedsandele fra Novos første GLP-1-analog, Victoza.

Novos samlede markedsandel målt i værdi var på 49,9 pct. i august 2020 mod 46,8 pct. i august 2019. Lilly er klart næststørst på GLP-1-markedet.

/ritzau/FINANS