En meget svag amerikansk jobrapport for august har fredag igen skubbet til spekulationerne om, hvornår den amerikanske centralbank, Federal Reserve (Fed), vil påbegynde en nedtrapning af sine kvantitative lempelser, såkaldt tapering.

Fed-formand Jerome Powell har senest i sidste uge understreget, at banken vil have jobmarkedet med, inden den reducerer i de månedlige opkøb, som for tiden er på 120 mia. dollar.

- Powell har sagt, at han vil se godt gang i jobmarkedet, før han vil gøre noget. Så alle kigger på det med jobskabelsen, når han er så specifik, kommenterede seniorstrateg i Danske Bank Lars Skovgaard Andersen torsdag før jobrapporten.

Flere andre direktører i banken har også gennem august peget på, at en stærk jobrapport mere efter en positiv overraskelse for juli, ville være nok for dem til at sætte en nedtrapningsplan i gang.

Mange planer, som man siger, for en jobskabelse uden for landbruget på 235.000 arbejdspladser i august var langt fra de ventede 733.000 job og langt fra en fremgang på mere end 1 million job i juli. En stor skuffelse.

- Dette er en stor forbier og skriger Delta-forstyrrelser, siger Seema Shah, chefstrateg hos Principal Global Investors, til Bloomberg News.

- Dagens meget svage tal vil formentlig overbevise Fed om tapering i november, hvis ikke senere.

DELTA RAMMER FORBRUGERNES TILLID

August var ferietid i USA og inden for turisme-sektoren holdt jobskabelsen niveauet med 350.000 nye stillinger, mens detailsektoren omvendt skar ned, og Delta-variantens vækst synes altså at have tynget væksten i økonomien, og man har da også set svage målinger af den amerikanske forbrugertillid de seneste par måneder.

- Selv om kun få delstater har genindført restriktioner ud over brug af mundbind, så vejer Delta ned på aktiviteten ved at skræmme kunderne, mener Paul Ashworth, cheføkonom hos Capital Eonomics, ifølge The Wall Street Journal.

Hos Pantheon Economics peges der også på den stigende coronasmitte, som årsagen til den svage udvikling i jobskabelsen i august.

- Det er alt sammen Delta. September vil blive det samme eller værre, og jeg har svært ved at se en vending i oktober. Jeg vil være ganske overrasket, hvis vi når tilbage over 5000.000 job før november, lyder det fra Ian Shepherdson, cheføkonom hos Pantheon, til Financial Times.

SVAGE TAL GODT FOR AKTIER

Fredagens svage tal er skidt nyt for de cykliske aktier, som gavnes af en buldrende økonomi, inflation og højere renter, men de kan omvendt være godt nyt for de negativt rentefølsomme aktier i teknologisektoren. For en svag jobvækst kan udskyde de pengepolitiske opstramninger i USA, og det vil alt andet lige holde renterne nede i længere tid.

Da teknologiaktierne fylder meget mere i det amerikanske aktiemarked end eksempelvis i Europa, kan det muligvis forlænge bull-markedet yderligere.

- Jobrapporten betyder langsommere økonomisk vækst, men også at Fed ikke vil stramme op inden for det nærmeste, og det bør signifikant begrænse den negative effekt på markederne, mener Brad McMillan, investeringschef hos Commionwealth Financial Network.

RENTER STIGER ALLIGEVEL FREDAG

Netop fredag stiger renterne dog i USA, men det hænger sammen med, at lønningerne trods den svage jobvækst steg mere end ventet, hvilket også indikerer, at genåbningens flaskehalse langt fra er blevet bearbejdet ud af økonomien i USA.

- Jeg mener ikke, at dette forandrer særligt meget på tidslinjen for Feds tapering. Konsensus er november eller december. Jeg tror, at intet er ændret. Vi har fået et tal, som var svagt, men hvis vi ser under overfladen, er rapporten faktisk ganske stærk på grund af lønvæksten, forklarer Zhiwei Ren, porteføljeforvalter hos Penn Mutual Asset Management, til Bloomberg News.

Timelønningerne steg i august på månedsbasis med 4,3 pct. på årsbasis mod ventede 3,9 pct., og set i forhold til juli var væksten på 0,6 pct. mod spåede 0,3 pct.

Den tiårige rente stiger trods en mulig udskydelse af tapering med 4 basispoint fredag til 1,33 pct. Renten startede 2021 i 0,90 pct., men toppede i slutningen af marts i 1,78 pct, da investorerne regnede med et brag af en genåbningsøkonomi.

.\\˙ MarketWire