Der er fremgang i bankens resultat på 12% fra 338 mio. kroner til 380 mio.
kroner i 2011. Resultatet forrenter egenkapitalen med 17%, hvilket anses for
meget tilfredsstillende med den nuværende økonomiske situation i samfundet.

(mio. kroner) 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
Basisindtjening i 767 758 753 735 696 609 511 417 368 328
alt
Udgifter m.v. i alt -248 -240 -238 -239 -234 -208 -190 -184 -163 -155
Basisresultat før 519 518 515 496 462 401 321 233 205 173
nedskrivninger
Nedskrivninger på -129 -138 -159 -77 +11 +69 +5 +4 -10 +6
udlån
Basisresultat 390 380 356 419 473 470 326 237 195 179
Beholdningsresultat +1 +38 +56 -73 -18 +103 +35 +51 +106 +30
Bankpakke I og -11 -80 -107 -28 0 0 0 0 0 0
Indskydergarantifon
den
Resultat før skat 380 338 305 318 455 573 361 288 301 209

Basisresultatet udviser en fremgang på 3% til 390 mio. kroner, hvilket ligger i
toppen af det opjusterede interval mellem 350 – 400 mio. kroner.


Året i overskrifter:

-- Fremgang i resultatet før skat på 12% fra 338 mio. kroner til 380 mio.
kroner
-- Resultatet forrenter egenkapitalen efter udbetalt udbytte med 17%
-- Omkostningsprocenten er opgjort til 32,4 – hvilket er landets laveste
-- Stor fremgang i indlån på 9% og et fald på 3% i udlån, således at der nu er
balance
-- Solvensprocent på 21,4 - svarende til en dækning på 268%
-- Kernekapitalprocent på 19,8
-- Bankens markedsværdi er 3,3 mia. kroner
-- Meget tilfredsstillende tilgang af kunder i såvel afdelingsnettet som
Private Banking
-- Der indstilles til et udbytte på 13 kroner pr. aktie, svarende til 66 mio.
kroner
-- 100.000 stk. tilbagekøbte aktier indstilles til annullering på
generalforsamlingen
-- Der stilles forslag om et nyt opkøbsprogram på 100.000 stk. aktier,
svarende til ca. 66 mio. kroner
-- Forventningerne til basisresultatet for 2012 ligger i intervallet 300-400
mio. kroner
-- Adm. direktør Bent Naur går på pension ved udgangen af april 2012

Skulle De have spørgsmål, er De naturligvis velkommen til at kontakte bankens
direktion.


Med venlig hilsen
Ringkjøbing Landbobank
Bent Naur John Fisker



Ledelsesberetning


Ledelsesændringer

Bent Naur har valgt at gå på pension ved udgangen af april 2012 i forbindelse
med sin 65 års fødselsdag. Bent Naur har været adm. direktør i banken siden
1987.

Bestyrelsen har pr. 1. maj 2012 udnævnt John Bull Fisker til ny adm. direktør.
John Bull Fisker er 47 år og har været ansat i banken siden 1995. John Bull
Fisker har været medlem af direktionen siden 1999.

Pr. 1. marts 2012 udnævnes Jørn Nielsen til vicedirektør i banken. Jørn Nielsen
er 39 år og har været ansat i banken siden 1993. Jørn Nielsen blev kreditchef i
1998 og blev udnævnt til kreditdirektør i 2009.


Basisindtjening

Netto renteindtægter udgør i 2011 607 mio. kroner, svarende til en stigning på
4% i forhold til sidste år. Vi har igennem året oplevet en stigende trend i
netto renteindtægterne, som kommer fra de stigende indlånsmængder og en
stigende rentemarginal. Banken har i lighed med den øvrige finansielle sektor
hævet rentemarginalen i 2011. I modsat retning trækker det meget lave
renteniveau, som medfører et lavere afkast af bankens fondsbeholdning og
likvide beredskab.

(mio. 4. kvt. 3. kvt. 2. kvt. 1. kvt. 4. kvt. 3. 2. kvt. 1. kvt.
kroner) 2011 2011 2011 2011 2010 kvt. 2010 2010
2010
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
Netto 163 154 150 140 139 144 150 150
renteind
tægter

Gebyrer, provisioner og valutaindtjening udgør netto 152 mio. kroner i 2011 mod
netto 167 mio. kroner i 2010 svarende til et fald på 9%. Året har været præget
af lav handels- og omlægningsaktivitet inden for værdipapirhandel og
formueforvaltning, hvorfor de større mængder ikke har resulteret i en
tilsvarende indtjeningsfremgang. Ligeledes har aktiviteten været lav indenfor
boligområdet med et færre antal handler og konverteringer.

Den samlede basisindtjening er 1% højere i 2011 med en stigning fra 758 mio.
kroner i 2010 til 767 mio. kroner i 2011.


Omkostninger og afskrivninger

De samlede omkostninger inkl. afskrivninger på materielle aktiver udgør i 2011
248 mio. kroner, hvilket er 4% højere end sidste år.

Omkostningsprocenten er opgjort til 32,4% og er fortsat landets laveste. En lav
omkostningsprocent er specielt vigtigt i konjunkturmæssigt svære perioder, da
dette giver stor robusthed i bankens resultater, hvilket også afspejler sig i
opgørelsen af bankens individuelle solvensbehov.


Nedskrivninger på udlån

Nedskrivninger på udlån udviser et fald på 7% til netto 129 mio. kroner i 2011
mod sidste års 138 mio. kroner. Nedskrivningerne svarer til 0,9% af de samlede
gennemsnitlige udlån, nedskrivninger, garantier og hensættelser. Bankens kunder
ser ud til at klare sig bedre igennem den økonomisk svage periode end
gennemsnittet i Danmark. Det nuværende nedskrivningsniveau anses for
tilfredsstillende.

Bankens samlede nedskrivnings- og hensættelseskonto udgør ultimo året 650 mio.
kroner svarende til 4,5% af de samlede udlån og garantier. De faktisk
konstaterede afskrivninger på udlån (inkl. renter af nedskrivningskontoen)
ligger fortsat lavt og udgør 43 mio. kroner, således at nedskrivnings- og
hensættelseskontoen netto er forøget med 85 mio. kroner i løbet af året.

Porteføljen af udlån med standset renteberegning udgør 61 mio. kroner svarende
til 0,43% af bankens samlede udlån og garantier ultimo året. Dette er på niveau
med sidste år.

Efter at den danske økonomi igen har oplevet lavvækst i 2011, som forventes at
fortsætte i indeværende år, er banken tilfreds med den konservative
kreditpolitik, som banken altid har været drevet ud fra. Som en naturlig del af
konjunkturcyklussen forventes bankens tab fortsat at ligge på et relativt højt
niveau i 2012, dog med en fortsat svagt faldende tendens i forhold til de 3
foregående år. Det er også fortsat bankens vurdering, at kreditpolitikken, den
diversificerede låneportefølje og bankens geografiske placering i Midt- og
Vestjylland, vil indvirke positivt på banken i forhold til det generelle
tabsniveau for hele banksektoren.


Basisresultat

(mio. kroner) 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
Basisindtjening i 767 758 753 735 696 609 511 417 368 328
alt
Udgifter m.v. i alt -248 -240 -238 -239 -234 -208 -190 -184 -163 -155
Basisresultat før 519 518 515 496 462 401 321 233 205 173
nedskrivninger
Nedskrivninger på -129 -138 -159 -77 +11 +69 +5 +4 -10 +6
udlån
Basisresultat 390 380 356 419 473 470 326 237 195 179

Basisresultatet blev på 390 mio. kroner mod sidste års 380 mio. kroner,
svarende til en stigning på 3%. Indtjeningen i 2011 viste sig så stabil, at
forventningerne til basisresultatet blev opjusteres til intervallet 350 – 400
mio. kroner i oktober 2011, og resultatet lander nu i toppen af dette interval.


Beholdningsresultat

Beholdningsresultatet for 2011er positivt med 1,5 mio. kroner inkl.
fundingomkostninger af beholdningen.

Posten af aktier m.v. udgør ultimo året 249 mio. kroner fordelt med 12 mio.
kroner i børsnoterede aktier m.v. og 237 mio. kroner i sektoraktier m.v.
Obligationsbeholdningen udgør 2.756 mio. kroner, og den største del af
beholdningen består af AAA-ratede danske realkreditobligationer, obligationer
garanteret af den danske stat eller korte bankobligationer.

Den samlede renterisiko - opgjort som resultatpåvirkningen ved 1%-point ændring
i renteniveauet - udgør 0,7% af bankens kernekapital efter fradrag ultimo året.

Bankens samlede markedsrisiko inden for renterisikoeksponering, eksponering i
børsnoterede aktier m.v. samt valutaeksponering holdes fortsat på et lavt
niveau. Bankens tabsrisiko beregnet ud fra en Value at Risk model (opgjort med
en 10 dages horisont og 99% sandsynlighed) har i 2011 været følgende:

Risiko i mio. Risiko i % i f.t. egenkapitalen
kroner ultimo året
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
Højeste tabsrisiko: 21,1 0,85%
Mindste tabsrisiko: 1,7 0,07%
Gennemsnitlig 8,4 0,34%
tabsrisiko:

Det er bankens politik fortsat at holde markedsrisikoen på et lavt niveau.


Resultat efter skat

Resultatet efter skat udgør 286 mio. kroner for året mod 257 mio. kroner sidste
år. Resultatet efter skat forrenter egenkapitalen efter udbetalt udbytte med
13%.


Balance

Bankens balancesum udgør ultimo året 17.549 mio. kroner mod sidste års 18.247
mio. kroner. Indlån er steget med 9% fra 11.662 mio. kroner til 12.755 mio.
kroner. Bankens udlån er faldet med 3% til 12.747 mio. kroner. Der er fortsat
en god underliggende vækst i nye kundeforhold fra afdelingsnettet og inden for
nicherne Private Banking og vindmøllefinansiering. Det ændrede forbrugsmønster
med en større opsparingskvote og den generelle tendens til, at mange kunder
slanker balancen, medfører imidlertid, at der generelt set er et større
tilbageløb på bankens bestående udlånsportefølje end tidligere, hvorfor hele
væksten i 2011 er gået til at neutralisere dette tilbageløb.

Bankens portefølje af garantier var ved udgangen af året på 1.052 mio. kroner
mod 1.049 mio. kroner i 2010.


Likviditet

Bankens likviditet er god, og da bankens udlån og indlån er på samme niveau,
har vi i løbet af 2. halvår 2011 førtidig indfriet længere løbende lån for
modværdien af 1.063 mio. kroner for at optimere bankens likviditet.
Overdækningen i forhold til lovkravet er på 141%. Bankens korte funding med en
restløbetid under 12 måneder beløber sig til kun 390 mio. kroner, som modsvares
af 4,1 mia. kroner korte penge­markeds­placeringer primært i danske banker og
likvide værdipapirer. Banken er således ikke afhængig af det korte pengemarked.

Bankens udlånsportefølje er mere end fuld finansieret af indlån og bankens
egenkapital. Hertil kommer, at en del af den tyske udlånsportefølje til
vindmøller er ”back to back” refinansieret hos KfW Bankengruppe, hvorfor der
likviditetsmæssigt kan ses bort fra disse 808 mio. kroner. Banken har intet
finansieringsbehov i det kommende år for at overholde minimumskravet om altid
at kunne klare sig i op til 12 måneder uden adgang til de finansielle markeder.


Indskydergarantiordningen

I forbindelse med bankredninger i Danmark hæfter Ringkjøbing Landbobank over
for den obligatoriske indskydergarantiordning i Danmark. Bankens andel af disse
tab udgør 0,6%. I 2011 gik Amagerbanken, Fjordbank Mors og Max Bank konkurs,
hvilket med de sidste oplyste dividendeprocenter har kostet banken 11,2 mio.
kroner.


Udbytte og tilbagekøbsprogram

Bankens bestyrelse vil indstille til generalforsamlingen, at der for
regnskabsåret 2011 udbetales et udbytte på 13 kroner pr. aktie, svarende til 66
mio. kroner. I 2010 blev der udbetalt 12 kroner i udbytte. Endvidere er der i
løbet af 2011 opkøbt 100.000 stk. aktier til en værdi af 61 mio. kroner, som
det indstilles til generalforsamlingen at annullere, således antallet af aktier
i banken reduceres fra 5.040.000 stk. til 4.940.000 stk.

For 2012 vil det endvidere blive foreslået, at der etableres et nyt
opkøbsprogram, hvor der kan købes op til 100.000 stk. aktier med det formål, på
en senere generalforsamling, at annullere disse. Med dagskursen vil denne
bemyndigelse reducere egenkapitalen med 64 mio. kroner.


Kapitalforhold

Ved begyndelsen af 2011 var egenkapitalen på 2.312 mio. kroner. Hertil skal
lægges periodens overskud og fratrækkes det udbetalte udbytte og værdien af de
opkøbte egne aktier, hvorefter egenkapitalen ultimo året udgør 2.483 mio.
kroner svarende til en stigning på 7%.

Bankens solvensprocent (Tier 2) er opgjort til 21,4% ved udgangen af 2011.
Kernekapitalprocenten (Tier 1), er opgjort til 19,8%.

Solvensmæssig dækning 2011 2010 2009 2008 2007
----------------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------------
Kernekapitalprocent ekskl. hybrid kernekapital 18,3 17,1 15,1 11,6 10,0
Kernekapitalprocent 19,8 18,6 16,6 13,0 11,2
Solvensprocent 21,4 22,4 20,2 16,3 13,0
Individuelt solvensbehov 8,0 8,0 8,0 8,0 8,0
Solvensmæssig dækning 268% 280% 253% 204% 163%

Ringkjøbing Landbobanks beregnede individuelle solvensbehov er blevet opgjort
til 7,0%, som følge af bankens robuste forretningsmodel, og er indberettet med
8%.


God kundetilgang

Banken igangsatte for knap to år siden flere opsøgende initiativer over for nye
kunder. Dette skete med baggrund i, at vi har såvel likviditet som kapital til
at understøtte væksten, og vi følte os komfortable med bankens kreditbog og har
en omkostningsstruktur, der passer til fremtiden. Den største udfordring i en
tid med lav vækst i samfundet er således at skabe vækst i bankens toplinie.

Bankens opsøgende initiativer vil blive intensiveret i 2012, hvor der blandt
andet vil blive investeret i at udbrede bankens Private Banking platform
yderligere.

Der kan i øjeblikket registreres en meget positiv kundetilgang i
afdelingsnettet og inden for Private Banking segmentet med overførsel af
indlån, pensions- og værdipapirkunder. På udlånssiden er væksten indtil nu
blevet opslugt af tilbageløb på udlånsbalancen. Det er imidlertid vurderingen,
at vi også i øjeblikket udbygger fundamentet for den fremtidige indtjening.


Regnskabspraksis og nøgletal

Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til den aflagte og
reviderede årsrapport for 2010.


Resultatforventninger for 2012

Bankens basisresultat for 2011 blev på 390 mio. kroner, hvilket ligger i toppen
af det opjusterede interval mellem 350 – 400 mio. kroner.

Ringkjøbing Landbobank har en markedsandel på ca. 50% i den del af Vestjylland,
hvor bankens gamle afdelinger er placeret. Derudover har banken veletablerede
afdelinger i Herning, Holstebro og Viborg, som fortsat er i positiv fremdrift.
Det er bankens plan at fastholde og udvikle denne del af kundeporteføljen med
gode og konkurrencedygtige produkter og med fokus på henholdsvis medarbejdernes
kompetencer og arbejdet med at rådgive kunderne om mulighederne i en
omskiftelig finansiel verden. I 2012 forventes en fortsat positiv kundetilgang
til bankens afdelinger i Midt- og Vestjylland som følge af det langsigtede
opsøgende salg og konsolideringen i sektoren.

Aktiviteterne i bankens Fjernkundeafdeling og nichekoncepter, herunder Holte
afdelingen forventes samlet set fortsat at udvikle sig positivt i det kommende
år trods et stort tilbageløb på udlånsporteføljen. Der vil være fokus på at
servicere bankens nuværende kunder og videreudvikle porteføljen inden for
vindmøllefinansiering, læger og velhavende kunder.

Forventningerne til basisresultatet for 2012 forventes at ligge i intervallet
300 – 400 mio. kroner. Hertil kommer resultatet af bankens handelsbeholdning
samt eventuelle udgifter til indskydergarantiordningen.



Hoved- og nøgletal

2011 2010 2009 2008 2007
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
Hovedtal for banken (i mio. kr.)
Basisindtjening i alt 767 758 753 735 696
Samlede udgifter og afskrivninger -248 -240 -238 -239 -234
Basisresultat før nedskrivninger på 519 518 515 496 462
udlån
Nedskrivninger på udlån -129 -138 -159 -77 +11
Basisresultat 390 380 356 419 473
Beholdningsresultat +1 +38 +56 -73 -18
Udgifter bankpakke I og -11 -80 -107 -28 0
Indskydergarantifonden
Resultat før skat 380 338 305 318 455
Resultat efter skat 286 257 232 240 348

Egenkapital 2.483 2.312 2.056 1.785 1.779
Samlet ansvarlig kapital 2.818 2.943 2.747 2.458 2.110
Indlån 12.755 11.662 11.187 9.073 9.162
Udlån 12.747 13.151 13.047 13.897 14.135
Balancesum 17.549 18.247 17.928 18.002 19.634
Garantier 1.052 1.042 1.486 2.386 4.804

Nøgletal for banken (i procent)
Primo egenkapitalens forrentning før 16,9 16,5 17,1 19,6 29,3
skat
Primo egenkapitalens forrentning efter 12,7 12,5 13,0 14,7 22,4
skat
Omkostningsprocent 32,4 31,6 31,6 32,4 33,7
Kernekapitalprocent (Tier 1) 19,8 18,6 16,6 13,0 11,2
Solvensprocent (Tier 2) 21,4 22,4 20,2 16,3 13,0

Nøgletal pr. 5 kroners aktie (i kr.)
Basisresultat 79 75 71 83 94
Resultat før skat 77 67 60 63 90
Resultat efter skat 58 51 46 48 69
Indre værdi 489 459 408 354 353
Ultimo kurs 579 725 609 310 858
Udbytte 13 12 0 0 30
--------------------------------------------------------------------------------

Resultatopgørelse

---------------------------------------------------
Note 1/1 - 31/12 1/1 - 31/12
2011 2010
1.000 kr. 1.000 kr.
-----------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
1 Renteindtægter 858.257 836.339
2 Renteudgifter 245.291 241.954
Netto renteindtægter 612.966 594.385
3 Udbytte af aktier m.v. 1.111 1.219
4 Gebyrer og provisionsindtægter 158.303 170.389
4 Afgivne gebyrer og provisionsudgifter 24.312 25.996
Netto rente- og gebyrindtægter 748.068 739.997
5 Kursreguleringer +16.386 +52.159
Andre driftsindtægter 4.535 3.893
6,7 Udgifter til personale og administration 244.068 236.374
Af- og nedskrivninger på immaterielle og 4.375 3.219
materielle aktiver
Andre driftsudgifter
Diverse andre driftsudgifter 381 195
Udgifter bankpakke I og 11.178 46.590
Indskydergarantifonden
Nedskrivninger på udlån og tilgodehavender
m.v.
11 Nedskrivninger på udlån og andre -128.799 -138.217
tilgodehavender
Nedskrivninger vedrørende national bankpakke 0 -33.152
I m.v.
Resultat af kapitalandele i associerede +11 +14
virksomheder
Resultat før skat 380.199 338.316
8 Skat 94.128 81.443
Resultat efter skat 286.071 256.873

Anden totalindkomst 0 0
Totalindkomst efter skat 286.071 256.873
--------------------------------------------------------------------------------


Foreslået resultatdisponering

--------------------------------------------------------------------------------
Til disposition i alt 286.071 256.873
Anvendes til udbytte 65.520 60.480
Anvendes til andre formål 500 500
Overføres til reserve for nettoopskrivning efter den indre +11 +14
værdis metode
Henlægges til overført overskud 220.040 195.879
Anvendes i alt 286.071 256.873
--------------------------------------------------------------------------------


Basisresultat

--------------------------------------------------------------------------------
1/1 - 31/12 1/1 - 31/12
2011 2010
1.000 kr. 1.000 kr.
--------------------------------------------------------------------------------
Netto renteindtægter 606.576 583.398
Netto gebyrer og provisionsindtægter ekskl. 115.200 118.145
kurtage
Indtjening fra sektoraktier 4.437 3.931
Valutaindtjening 17.914 22.440
Andre driftsindtægter m.v. 4.535 3.893
Basisindtjening ekskl. handelsindtjening i alt 748.662 731.807
Handelsindtjening 18.791 26.248
Basisindtjening i alt 767.453 758.055
Udgifter til personale og administration 244.068 236.374
Af- og nedskrivninger på immaterielle og 4.375 3.219
materielle aktiver
Andre driftsudgifter 381 195
Udgifter m.v. i alt 248.824 239.788
Basisresultat før nedskrivninger på udlån 518.629 518.267
Nedskrivninger på udlån og andre tilgodehavender -128.799 -138.217
Basisresultat 389.830 380.050
Beholdningsresultat +1.547 +38.008
Udgifter bankpakke I og Indskydergarantifonden -11.178 -79.742
Resultat før skat 380.199 338.316
Skat 94.128 81.443
Resultat efter skat 286.071 256.873
--------------------------------------------------------------------------------


Balance

Note Ultimo dec. Ultimo dec.
2011 2010
1.000 kr. 1.000 kr.
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
Aktiver
Kassebeholdning og 33.935 59.597
anfordringstilgodehavender hos
centralbanker
9 Tilgodehavender hos kreditinstitutter og
centralbanker
Tilgodehavender på opsigelse hos 186.989 1.329.844
centralbanker
Pengemarkedsforretninger og bilaterale udlån 536.453 1.063.528
- restløbetid under 1 år
Bilaterale udlån - restløbetid over 1 år 590.876 261.335
10,11, Udlån og andre tilgodehavender til 12.746.560 13.151.216
12 amortiseret kostpris
Udlån og andre tilgodehavender til 11.938.197 12.326.328
amortiseret kostpris
Vindmølleudlån med direkte funding 808.363 824.888
13 Obligationer til dagsværdi 2.755.912 1.546.282
14 Aktier m.v. 249.054 257.253
Kapitalandele i associerede virksomheder 538 527
Grunde og bygninger i alt 74.722 75.662
Investeringsejendomme 6.681 7.261
Domicilejendomme 68.041 68.401
Øvrige materielle aktiver 4.893 4.430
Aktuelle skatteaktiver 12.255 20.827
Aktiver i midlertidig besiddelse 1.382 150
Andre aktiver 348.567 469.600
Periodeafgrænsningsposter 6.887 6.953
Aktiver i alt 17.549.023 18.247.204
--------------------------------------------------------------------------------


Balance

Note Ultimo dec. Ultimo dec.
2011 2010
1.000 kr. 1.000 kr.
--------------------------------------------------------------------------------
Passiver
15 Gæld til kreditinstitutter og centralbanker
Gæld til centralbanker 0 0
Pengemarkedsforretninger og bilaterale lån 285.028 636.326
- restløbetid under 1 år
Bilaterale lån - restløbetid over 1 år 148.684 1.170.976
Bilaterale lån hos KfW Bankengruppe 808.363 824.888
16 Indlån og anden gæld 12.755.415 11.661.654
17 Udstedte obligationer til amortiseret 338.958 337.617
kostpris
Andre passiver 301.813 592.871
Periodeafgrænsningsposter 183 282
Gæld i alt 14.638.444 15.224.614

Hensættelser til pensioner og lignende 5.146 5.858
forpligtelser
Hensættelser til udskudt skat 4.789 3.929
11 Hensættelser til tab på garantier 5.038 1.383
Andre hensatte forpligtelser 0 2.077
Hensatte forpligtelser i alt 14.973 13.247

Ansvarlig lånekapital 198.014 488.882
Hybrid kernekapital 214.472 208.117
18 Efterstillede kapitalindskud i alt 412.486 696.999

19 Aktiekapital 25.200 25.200
Reserve for nettoopskrivn. efter indre 187 176
værdis metode
Foreslået udbytte m.v. 66.020 60.980
Overført overskud 2.391.713 2.225.988
Egenkapital i alt 2.483.120 2.312.344
Passiver i alt 17.549.023 18.247.204
--------------------------------------------------------------------------------
21 Eventualforpligtelser m.v.
22 Kapitaldækningsopgørelse
23 Diverse bemærkninger
--------------------------------------------------------------------------------


Egenkapitalopgørelse

2010 Aktie- Reserve for Foreslået Overført Egen­kapi
1.000 kr. kapita nettoop­skrivning udbytte overskud tal
l efter den indre m.v. i alt
værdis metode
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
Egenkapital ved 25.200 162 0 2.030.411 2.055.773
fore­gående
regnskabsårs
afslutning
Udbetalt udbytte 0
m.v.
Modtaget udbytte 0
af egne aktier
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
Egenkapital 25.200 162 0 2.030.411 2.055.773
efter udlodning
af udbytte m.v.
Køb og salg af -3.595 -3.595
egne aktier
Øvrige 3.293 3.293
egenkapital-pos
teringer
Årets resultat 14 60.980 195.879 256.873
--------------------------------------------------------------------------------
Egenkapital på 25.200 176 60.980 2.225.988 2.312.344
balancetidspunkt
et
--------------------------------------------------------------------------------


2011 Aktie- Reserve for Foreslået Overført Egen­kapi
1.000 kr. kapita nettoop­skrivning udbytte overskud tal
l efter den indre m.v. i alt
værdis metode
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
Egenkapital ved 25.200 176 60.980 2.225.988 2.312.344
fore­gående
regnskabsårs
afslutning
Udbetalt udbytte -60.980 -60.980
m.v.
Modtaget udbytte 168 168
af egne aktier
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
Egenkapital 25.200 176 0 2.226.156 2.251.532
efter udlodning
af udbytte m.v.
Køb og salg af -58.391 -58.391
egne aktier
Øvrige 3.908 3.908
egenkapital-pos
teringer
Årets resultat 11 66.020 220.040 286.071
--------------------------------------------------------------------------------
Egenkapital på 25.200 187 66.020 2.391.713 2.483.120
balancetidspunkt
et
--------------------------------------------------------------------------------

Noter

Note 1/1 - 31/12 1/1 - 31/12
2011 2010
1.000 kr. 1.000 kr.
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
1 Renteindtægter
Tilgodehavender hos kreditinstitutter og 38.712 37.150
centralbanker
Udlån og andre tilgodehavender 775.891 748.211
Udlån - renter vedr. den nedskrevne del af -35.740 -29.221
udlån
Obligationer 58.993 47.905
Afledte finansielle instrumenter i alt, 20.069 31.080
Heraf
Valutakontrakter 9.205 13.537
Rentekontrakter 10.864 17.543
Øvrige renteindtægter 332 1.214
Renteindtægter i alt 858.257 836.339

2 Renteudgifter
Kreditinstitutter og centralbanker 44.311 45.468
Indlån og anden gæld 169.174 146.978
Udstedte obligationer 12.887 21.252
Efterstillede kapitalindskud 18.605 28.049
Øvrige renteudgifter 314 207
Renteudgifter i alt 245.291 241.954

3 Udbytte af aktier m.v.
Aktier 1.111 1.219
Udbytte af aktier m.v. i alt 1.111 1.219

4 Brutto gebyrer og provisionsindtægter
Værdipapirhandel 24.117 34.812
Formuepleje 53.997 56.624
Betalingsformidling 19.679 19.170
Lånesagsgebyrer 7.817 9.985
Garantiprovision 34.898 31.270
Øvrige gebyrer og provisioner 17.795 18.528
Brutto gebyrer og provisionsindtægter i alt 158.303 170.389

Netto gebyrer og provisionsindtægter
Værdipapirhandel 18.791 26.248
Formuepleje 49.887 52.068
Betalingsformidling 17.618 16.816
Lånesagsgebyrer 6.052 7.728
Garantiprovision 34.898 31.270
Øvrige gebyrer og provisioner 6.745 10.263
Netto gebyrer og provisionsindtægter i alt 133.991 144.393
Valutaindtjening 17.914 22.440
Netto gebyrer, provisioner og 151.905 166.833
valutaindtjening i alt
--------------------------------------------------------------------------------

Noter

Note 1/1 - 31/12 1/1 - 31/12 2010
2011 1.000 kr.
1.000 kr.
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
5 Kursreguleringer
Andre udlån og tilgodehavender til dagsværdi 6.746 4.336
Obligationer 2.619 34.044
Aktier m.v. -4.956 2.702
Aktier i sektorselskaber m.v. 3.680 2.853
Investeringsejendomme -579 0
Valuta 17.914 22.440
Afledte finansielle instrumenter i alt, -10.050 -11.334
heraf
Rentekontrakter -10.050 -11.333
Aktiekontrakter 0 -1
Udstedte obligationer -744 -965
Øvrige forpligtelser 1.756 -1.917
Kursreguleringer i alt 16.386 52.159

6 Udgifter til personale og administration
Lønninger og vederlag til bestyrelse,
direktion og repræsentantskab
Direktion 7.237 6.946
Tilbageført pensionsforpligtelse 0 -919
Bestyrelse 1.049 828
Repræsentantskab 336 331
I alt 8.622 7.186
Personaleudgifter
Lønninger 111.030 109.878
Pensioner 11.522 11.320
Udgifter til social sikring 900 790
Personale antals afhængige omkostninger 14.719 11.962
I alt 138.171 133.950
Øvrige administrationsudgifter 97.275 95.238
Udgifter til personale og administration i 244.068 236.374
alt

7 Antal beskæftigede
Det gennemsnitlige antal beskæftigede i 252 254
regnskabsåret
omregnet til fuldtidsbeskæftigede har
andraget

8 Skat
Beregnet skat af årets indkomst 93.159 83.055
Regulering af udskudt skat 860 -1.159
Regulering af skat vedrørende tidligere år 109 -453
Skat i alt 94.128 81.443

Effektiv skatteprocent (pct.):
Bankens aktuelle skatteprocent 25,0 25,0
Regulering for skat af skattefrie indtægter -0,5 -0,8
og
ikke fradragsberettigede omkostninger
Regulering af skat vedrørende tidligere år 0,0 -0,1
Effektiv skatteprocent i alt 24,5 24,1
--------------------------------------------------------------------------------


Noter

Note Ultimo Ultimo dec.
dec. 2011 2010 1.000
1.000 kr. kr.
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
9 Tilgodehavender hos kreditinstitutter og
centralbanker
Anfordring 17.910 303.528
Til og med 3 måneder 661.989 1.429.844
Over 3 måneder og til og med 1 år 43.543 660.000
Over 1 år og til og med 5 år 590.876 261.335
Over 5 år 0 0
Tilgodehavender hos kreditinstitutter og 1.314.318 2.654.707
centralbanker i alt

10 Udlån og andre tilgodehavender til amortiseret
kostpris
Anfordring 2.689.793 3.528.048
Til og med 3 måneder 476.999 585.341
Over 3 måneder og til og med 1 år 2.016.455 1.961.971
Over 1 år og til og med 5 år 3.666.432 4.065.526
Over 5 år 3.896.881 3.010.330
Udlån og andre tilgodehavender til amortiseret 12.746.560 13.151.216
kostpris i alt

11 Nedskrivninger på udlån og andre tilgodehavender
samt hensættelser til tab på garantier
Individuelle nedskrivninger 532.441 424.517
Akkumulerede individuelle nedskrivninger ved
forudgående regnskabsårs afslutning
Nedskrivninger hhv. værdiregulering i årets løb 205.130 289.432
Tilbageførsel af nedskrivn. foretaget i tidl. -110.870 -120.381
regnskabsår
Tabsbogført dækket af nedskrivninger -49.349 -61.127
Akkumulerede individuelle nedskrivninger på 577.352 532.441
balancetidspunktet

Gruppevise nedskrivninger
Akkumulerede gruppevise nedskrivninger ved 31.211 41.132
forudgående regnskabsårs afslutning
Nedskrivninger hhv. værdiregulering i årets løb 36.255 0
Tilbageførsel af nedskrivn. foretaget i tidl. 0 -9.921
regnskabsår
Akkumulerede gruppevise nedskrivninger på 67.466 31.211
balancetidspunktet

Samlede akkumulerede nedskrivninger på udlån og 644.818 563.652
andre tilgodehavender på balancetidspunktet

Hensættelser til tab på garantier
Akkumulerede individuelle hensættelser ved 1.383 1.376
forudgående regnskabsårs afslutning
Hensættelser hhv. værdiregulering i årets løb 4.605 1.000
Tilbageførsel af hensættelser foretaget i tidl. -885 -993
regnskabsår
Tabsbogført dækket af nedskrivninger -65 0
Akkumulerede individuelle hensættelser på 5.038 1.383
balancetidspunktet

Samlede akkumulerede nedskrivninger på udlån og 649.856 565.035
andre tilgodehavender samt hensættelser til tab
på garantier på balancetidspunktet
--------------------------------------------------------------------------------

Noter

Note Ultimo Ultimo dec.
dec. 2011 2010 1.000 kr.
1.000 kr.
--------------------------------------------------------------------------------
12 Standset renteberegning
Udlån og andre tilgodehavender med standset 61.419 66.237
renteberegning udgør på balancetidspunktet

13 Obligationer til dagsværdi
Børsnoterede 2.755.912 1.546.282
Obligationer til dagsværdi i alt 2.755.912 1.546.282

14 Aktier m.v.
Børsnoterede på NASDAQ OMX Copenhagen 12.033 25.267
Unoterede aktier optaget til dagsværdi 1.460 1.490
Sektoraktier optaget til dagsværdi 214.583 209.086
Øvrige kapitalandele 20.978 21.410
Aktier m.v. i alt 249.054 257.253

15 Gæld til kreditinstitutter og centralbanker
Anfordring 210.686 520.010
Til og med 3 måneder 26.619 27.169
Over 3 måneder og til og med 1 år 150.127 184.789
Over 1 år og til og med 5 år 583.111 1.570.313
Over 5 år 271.532 329.909
Gæld til kreditinstitutter og centralbanker i 1.242.075 2.632.190
alt

Banken har utrukne længere løbende bekræftede 174.342 770.896
kredittilsagn for modværdien af i alt

16 Indlån og anden gæld
Anfordring 6.372.268 5.755.406
Indlån og anden gæld med opsigelse:
Til og med 3 måneder 2.166.283 2.058.207
Over 3 måneder og til og med 1 år 1.175.194 832.457
Over 1 år og til og med 5 år 1.561.041 1.600.801
Over 5 år 1.480.629 1.414.783
Indlån og anden gæld 12.755.415 11.661.654

Der fordeles således:
Anfordring 5.822.693 5.582.938
Med opsigelsesvarsel 146.889 131.139
Tidsindskud 3.740.496 2.925.948
Lange indlånsaftaler 1.805.129 1.860.570
Særlige indlånsformer 1.240.208 1.161.059
12.755.415 11.661.654
--------------------------------------------------------------------------------


Noter

Note Ultimo Ultimo
dec. 2011 dec. 2010
1.000 kr. 1.000 kr.
--------------------------------------------------------------------------------
17 Udstedte obligationer til amortiseret kostpris
Anfordring 0 0
Til og med 3 måneder 2.955 0
Over 3 måneder og til og med 1 år 0 0
Over 1 år og til og med 5 år 336.003 337.617
Over 5 år 0 0
Udstedte obligationer til amortiseret kostpris i alt 338.958 337.617

Der fordeles således: 220.000 220.000
Udstedelser i danske kroner:
Nom. 220 mio. danske kroner
Udstedelser i norske kroner:
Nom. 100 mio. norske kroner 95.880 95.340
Regulering til amortiseret kostpris og 9.241 8.440
dagsværdiregulering
af udstedelser
Andre udstedelser 13.837 13.837
338.958 337.617

18 Efterstillede kapitalindskud
Ansvarlig lånekapital:
3,995% obligationslån, nom. 300 mio. kr., udløb 9. 0 300.000
feb.
2014 (førtidig indfriet)
Variabel forrentet lån, hovedstol 27. mio. euro, 200.723 201.269
udløb 30.
juni 2021
Hybrid kernekapital:
4,795% obligationslån, nom. 200 mio. kr., uendelig 200.000 200.000
løbetid
Regulering til amortiseret kostpris og 11.763 5.424
dagsværdiregulering af ansvarlig lånekapital og
hybrid kernekapital
Egenbeholdning af ansvarlig lånekapital 0 -9.694
Efterstillede kapitalindskud i alt 412.486 696.999

19 Aktiekapital
Antal aktier à kr. 5 (stk.):
Primo året 5.040.000 5.040.000
Ultimo året 5.040.000 5.040.000
Heraf reserveret til senere annullering 100.000 0
Aktiekapital i alt 25.200 25.200

20 Egne kapitalandele
Egne kapitalandele optaget i balancen til 0 0
Markedsværdi udgør 58.395 6.900

Antal egne aktier (stk.):
Primo 9.517 8.572
Netto køb og salg af egne aktier i årets løb 91.338 945
Ultimo 100.855 9.517

Pålydende værdi af beholdningen af egne aktier 504 48
ultimo
Egne aktiers andel af aktiekapitalen ultimo (pct.) 2,0 0,2
--------------------------------------------------------------------------------


Noter

Note Ultimo Ultimo
dec. 2011 dec. 2010
1.000 kr. 1.000 kr.
--------------------------------------------------------------------------------
21 Eventualforpligtelser m.v.
Eventualforpligtelser
Finansgarantier 653.353 668.504
Garantier for udlandslån 5.576 8.602
Tabsgarantier for realkreditudlån 50.138 44.098
Tabsgaranti Totalkredit 118.540 112.585
Tinglysnings- og konverteringsgarantier 55.361 82.614
Sektorgarantier 39.413 37.290
Øvrige eventualforpligtelser 129.841 88.290
Eventualforpligtelser i alt 1.052.222 1.041.983

Der er ydet første prioritetslån til tyske 808.363 824.888
vindmøllerprojekter.
Lånene er direkte fundet af KfW Bankengruppe,
hvortil der er ydet sikkerhed i de tilhørende
lån. Enhver nedbringelse af første
prioritetslånene afgår direkte på fundingen hos
KfW Bankengruppe.

Ud af beholdningen af værdipapirer har banken til 269.005 468.198
sikkerhed for clearing og evt. lån overfor
Danmarks Nationalbank pantsat værdipapirer med en
samlet kursværdi på

22 Kapitaldækningsopgørelse
Opgjort i henhold til Finanstilsynets
bekendtgørelse om
kapitaldækning.

Vægtede poster med kredit- og modpartsrisiko 11.041.407 11.110.261
Markedsrisiko 750.457 714.897
Operationel risiko 1.396.138 1.322.788
Risikovægtede poster i alt 13.188.002 13.147.946

Aktiekapital 25.200 25.200
Reserve for nettoopskrivning efter den indre 187 176
værdis metode
Overført overskud 2.457.733 2.286.968
Kernekapital 2.483.120 2.312.344
Foreslået udbytte m.v. -66.020 -60.980
Fradrag i / tillæg til kernekapital -187 -176
Kernekapital efter fradrag 2.416.913 2.251.188
Hybrid kernekapital 200.000 200.000
Kernekapital efter fradrag inkl. hybrid 2.616.913 2.451.188
kernekapital
Ansvarlig lånekapital 200.723 491.575
Fradrag i / tillæg til basiskapital 187 176
Basiskapital efter fradrag 2.817.823 2.942.939

Kernekapitalprocent ekskl. hybrid kernekapital 18,3 17,1
(pct.)
Kernekapitalprocent - Tier 1 (pct.) 19,8 18,6
Solvensprocent - Tier 2 iflg. FIL § 124 (pct.) 21,4 22,4

Basiskapital krav iflg. FIL § 124, stk. 2, nr. 1 1.055.040 1.051.836

--------------------------------------------------------------------------------


Noter

Note
--------------------------------------------------------------------------------
23 Diverse bemærkninger til:
Hovedtal for banken, nøgletal for banken og nøgletal pr. 5 kroners aktie -
side 7
· Samlet ansvarlig kapital er opgjort som bankens basiskapital
efter fradrag, jvf. note 22.
· Primo egenkapitalens forrentning før og efter skat er beregnet
efter fradrag af udloddet udbytte m.v., netto.
· Nøgletal pr. 5 kroners aktie er beregnet ud fra henholdsvis
2011: 4.940.000 stk. aktier, 2007 til 2010: 5.040.000 stk. aktier.
Basisresultat - side 1 og 3
-- Sammenligningstal for årene 2002-2005 er ikke tilrettet den i 2007
foretagne ændring fra egentlig bankdrift til basisresultat.
Nedskrivninger - side 1 og 2
-- Alle udregninger m.v. vedrørende nedskrivninger er foretaget ekskl.
beløb
vedrørende den nationale bankpakke I m.v.
--------------------------------------------------------------------------------


Finanstilsynets officielle nøgletal for danske pengeinstitutter

2011 2010 2009 2008 2007
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
Solvensprocent pct. 21,4 22,4 20,2 16,3 13,0
Kernekapitalprocent pct. 19,8 18,6 16,6 13,0 11,2
Egenkapitalforrentning før skat pct. 15,9 15,5 15,9 17,9 26,1
Egenkapitalforrentning efter skat pct. 11,9 11,8 12,1 13,5 20,0
Indtjening pr. omkostningskrone kr. 1,98 1,74 1,61 1,93 3,04
Renterisiko pct. 0,7 0,1 0,6 1,2 1,0
Valutaposition pct. 0,9 0,5 3,4 5,6 2,1
Valutarisiko pct. 0,0 0,0 0,1 0,0 0,0
Overdækning i forhold til lovkrav pct. 140,5 231,8 205,6 139,1 161,4
om likviditet
Udlån + nedskrivninger herpå i pct. 105,0 117,6 120,8 157,1 157,4
forhold til indlån
Udlån i forhold til egenkapital 5,1 5,7 6,3 7,8 7,9
Årets udlånsvækst pct. -3,1 0,8 -6,1 -1,7 10,8
Summen af store engagementer pct. 41,7 10,2 0,0 12,1 38,3
Akkumuleret nedskrivningsprocent pct. 4,5 3,8 3,1 2,1 1,5
Årets nedskrivningsprocent pct. 0,89 0,94 1,16 0,48 -0,06
Andel af tilgodehavender med pct. 0,4 0,4 0,4 0,1 0,1
nedsat rente
Årets resultat pr. aktie * / *** kr. 1.146,6 1.019,3 921,0 933,8 1.324,4
Indre værdi pr. aktie * / ** kr. 10.055 9.193 8.172 7.382 7.053
Udbytte pr. aktie * kr. 262 240 0 0 600
Børskurs/årets resultat pr. aktie 10,1 14,3 13,2 6,6 13,0
* / ***
Børskurs/indre værdi pr. aktie * 1,15 1,58 1,49 0,84 2,43
/ **
--------------------------------------------------------------------------------
* Beregnet på grundlag af aktiestykstørrelse på 100 kroner.
** Beregnet med udgangspunkt i antal aktier i omløb ultimo året.
*** Beregnet på grundlag af gennemsnitlig antal aktier.
--------------------------------------------------------------------------------
-

Årsregnskabsmeddelelse for 2011.pdf