Kampen for den danske realkredit er langtfra slut, selvom Basel-komitéens forslag, der ville gøre det af med de korte flekslån, blev skudt til hjørne forleden. I et stort opsat indlæg i den britiske avis Financial Times, forsøger Nykredits topchef, Peter Engberg Jensen, at anskueliggøre for den internationale offentlighed, hvorfor Basel-komitéens forslag stadig er dybt skadelige for det danske realkreditsystem.

Peter Engberg Jensen er på ferie i øjeblikket, men koncerndirektør i Nykredit, Søren Holm, uddyber gerne, hvorfor koncernen finder det nødvendigt at råbe op.

- Der skal stadig kæmpes for anerkendelse af, at realkreditobligationer er lige så sikre som statsobligationer. Mange landes statsobligationer er mindre sikre end danske realkreditobligationer. I det nye Basel-forslag kan man kun medregne 40 pct. realkreditobligationer i sin likviditet, hvor man i det første forslag kunne medregne 50 pct. Men hverken 40 eller 50 pct. giver mening i Danmark, hvor man har 75 pct. realkreditobligationer og 25 pct. statsobligationer, påpeger Søren Holm.

Problemet er, groft sagt, at der slet ikke er nok statsobligationer i Danmark til, at de kan dække 50 pct., endsige 60 pct. af likviditeten. Så forgældet er den danske stat simpelthen ikke.

- Det kan ikke lade sig gøre. Hvis det blev gennemført, ville vi dybest set blive nødt til at investere i tyske statsobligationer, men så ville vi løbe en valutarisiko, som det er svært at se noget meningsfyldt i, siger Søren Holm.

Restancerne på danske realkreditobligationer har ifølge Nykredit i den aktuelle krise ikke været over 0,6 pct. I USA er de oppe på omkring 5 pct. I Danmark er der tradition for, at de gode lån ligger i realkreditten, mens det i nogle andre lande er helt omvendt.

Men det er svært at komme igennem med de danske synspunkter. Danmark er nemlig slet ikke med i Basel-komitéen - det er kun store lande. Men komitéens beslutninger implementeres gennem EU-systemet, og derfor skal Danmark følge dem. Derfor arbejder Nykredit benhårdt for at få indflydelse ad andre kanaler.

- Vi er både nødt til at påvirke EU og Basel-komitéen, selvom vi ikke er med. Basel-komitéen har hørt så meget på os, at der er en sætning, der hedder, at man skal kigge på, hvordan situationen er i lande, der ikke har så meget statsgæld, for eksempel Danmark og Australien. Men det er jo fortsat en fugl på taget, konstaterer Søren Holm.

Han vurderer, at der er gode chancer for, at den danske sektor kan komme igennem med sine synspunkter, men det kræver hårdt arbejde i form af møder med alle aktører i processen, frem til at Basel-komitéen mødes officielt i september.

Søren Holm understreger, at målet ikke er en undtagelse for Danmark, men at få en regel, der på objektiv vis kan rumme det danske system.

(RB-Børsen: Tlf: 33300335, E-mail: redaktion@rb-borsen.dk, www.rb-borsen.dk )