(Opdaterer tredje afsnit med resultatnedgang efter justeret effekt af lagernedbringelse i første kvartal 2010.)

Carlsberg leverede i første kvartal markant vækst i sin Østeuropæiske forretning. Omsætningen steg 50 pct. til 3569 mio. kr. fra 2386 mio. kr. i samme periode sidste år. Analytikerne havde ifølge SME Direkt ventet en omsætning på 3261 mio. kr.

- Den østeuropæiske forretning var i 1. kvartal positivt påvirket af de forbedrede makroøkonomiske forhold og de "skæve" år-over-år sammenligningstal. Gruppens samlede ølvolumener steg organisk 28 pct. i kvartalet. Justeret for effekten af lagernedbringelsen i Rusland i 1. kvartal 2010 ville den organiske volumenvækst for regionen have været ca. 6 pct., konstaterer Carlsberg om udviklingen.

Resultatet af den primære drift endte på 490 mio. kr. mod 321 mio. kr. i samme periode året før. Det gav en overskudsgrad på 13,7 pct. mod 13,4 pct. i første kvartal 2010. Indtjeningen var 45 mio. kr. lavere end ventet blandt analytikerne, men med Carlsbergs egne ord på "niveau med forventningerne", selv om regionens underliggende rapporterede resultat faldt med 131 mio. kr. justeret for effekten af lagernedbringelsen i første kvartal 2010 på ca. 300 mio. kr..

- Faldet skyldtes den forventede stigning i produktionsomkostninger pr. hl, øgede logistikomkostninger som følge af øgede volumener og stigende priser samt forskydning af kommercielle tiltag i forhold til 2010. Derudover var marketinginvesteringerne højere, idet aktivitetsniveauet i 1. kvartal 2010 var usædvanligt lavt som følge af lagernedbringelsen, forklarer Carlsberg.

Det russiske marked steg med ca. 1 pct. i kvartalet, og fortsatte dermed den forbedrede tendens, som blev indledt i midten af 2010. For hele 2011 forudsætter Carlsberg fortsat en russisk markedsvækst på 2-4 pct., som dog på mellemlang sigt ses vokse 3-5 pct. om året.

Markedsandelen i Rusland faldt marginalt til 38,9 pct. fra 39,1 pct., hvilket havde rod i tabte markedsandele i den billige ende af markedet. Derimod havde Baltika-varemærkerne stærke resultater.

Carlsberg har et samlet mål for Østeuropa-divisionen om en EBIT-margin på 26-29 pct. i løbet af tre til fem år.

Jakob Dalskov +45 33 30 03 35 Ritzau Finans