Carlsbergs russiske vækstmaskine lider lidt under øgede omkostninger til råvarer - inputomkostninger - og øgede markedsføringsomkostninger i første kvartal i år, men den underliggende tendens er positiv. Det vurderer koncernchef Jørgen Buhl Rasmussen over for Ritzau Finans.

- Indtjening per hektoliter i absolutte tal er oppe. Men den procentvise margin er nede, medgiver han.

Råvareomkostninger - byg og emballage - presser og øgede markedsføringsomkostning påvirker også meget - specielt i et indtjeningsmæssigt "lille" kvartal.

Carlsberg havde i første kvartal sidste år kun meget begrænsede markedsføringsomkostninger i Rusland, da kunderne havde bygget lagre op grundet den markante afgiftsstigning ved nytåret 2009/2010. Effekten i første kvartal 2010 var 300 mio. kr., hvilket blev modsvaret af det samme beløb med modsat fortegn i fjerde kvartal 2009.

Presset på marginen i Rusland vil dog ikke aftage.

- Marginen vil hele tiden være under pres i 2011 grundet øgede inputomkostninger og markedsføringsomkostninger. Absolut vil udviklingen dog være op og for Gruppen vil marginen være oppe, understreger koncernchefen.

Carlsberg har generelt hedget sit råvareforbrug på nær mod slutningen af året eller som Jørgen Buhl Rasmussen udtrykker det:

- Vi har et godt overblik indtil fjerde kvartal i år. Derfra afhænger det blandt andet af høsten.

Markedsandelen i Rusland faldt marginalt til 38,9 pct. fra 39,1 pct., hvilket havde rod i tabte markedsandele i den billige ende af markedet. Derimod havde Baltika-varemærkerne stærke resultater.

- Vi har pæn fremgang på de store mærker - Baltika 3, 7 og Baltika Cooler, fremhævede koncernchefen på telekonferencen tidligere onsdag.

Claus Mikkelsen +45 33 30 03 35 Ritzau Finans