Sydbanks senioranalytiker Jacob Pedersen er voldsomt uenig i markedets vurdering af aktiekursen i Vestas. Ifølge Sydbank har verdens vindinvestorer taget de helt sorte briller på, når det kommer til aktien.

Aktien dykker torsdag efter historier om markante prisfald i USA og det faktum, at den kendte short-seller Jim Chanos har anbefalet at shorte, hvilket er at gamble på forventede kursfald, i vindenergisektoren. Det sender aktien ned med 5 pct. til kurs 146,90. Over det seneste halve år er aktien dykket med næsten 50 pct.

- Investorerne sælger på dagens historier. Men generelt er det en voldsomt reaktion på noget, Vestas er faldet på over de sidste to år. Jeg synes efterhånden aktien afspejler så lave forventninger til fremtiden, at man skal have meget sorte briller på, for at tro på, at det skal gå så galt, siger Jacob Pedersen til Ritzau Finans og fortsætter:

- Jeg synes sortseerne skal kigge på, at Vestas står med branchens formentlig bedste produkter, den største ordrebeholdning meget længe og et solidt fundament for at levere indtjeningsfremgang fremadrettet.

Med dagens prisfald er Vestas' markedsværdi omkring 30 mia. kr., hvilket er markant under selskabets egen vurdering af værdien af sin ordrebog.

- Opsvinget lader vente på sig, det er sandt. Men når man kigger på ordrebeholdning og position mener jeg, at aktien er helt skævt prissat. Der er udfordringer, det er sandt, men når folk begynder at snakke kapitalforhøjelse kan jeg slet ikke se det for sig. Der er folk i markedet, der har en helt anden vurdering end jeg har, siger Jacob Pedersen.

Ud over dagens specifikke negative historier, er der flere og flere stemmer i markedet, der vurderer, at vindenergi generelt er overvurderet og ikke vil blive en stor del af fremtidens energiproduktion.

- De har for evne, at rive alle sortseerne med. Set fra min stol er det en fis i en spand vand. Markedet skal nok løfte sig. Tiltagene fra Kina og Europa skal nok gøre, at vind bliver en del af løsningen. Lige i øjeblikket er der lave priser på konkurrerende energiproduktion, men det vil ændre sig. Kig bare på olien. Der bliver mindre og mindre, og den bliver sværere og sværere tilgængelig. Og det gælder også for andre fossile brændstoffer. Så jeg har ekstremt svært ved at følge dem, der tror vind ikke vil blive til noget, siger Jacob Pedersen.

Han estimerer et fortsat stærkt marked med en årlig vækst på 12-14 pct. frem til 2020.

- Vestas er en af de aktører, der er mindst afhængige af enkeltmarkeder, så selv når det ikke kører så godt, får man ordrer. Så fair nok, at Vestas har troet på et marked, som måske ikke helt er der i USA. Men man står med de bedste produkter og er den førende spiller. Det synes jeg er slagkraftige argumenter for, at aktien skal ligge i et helt andet prisleje, siger Jacob Pedersen og afslutter:

- Som aktien er prisfast bør al vind holde op med at blæse den 31. december. Og så er det rigtigt nok, så skal man ikke sælge vindmøller.

Bertil Barkholt Fruelund +45 33 30 03 35 Ritzau Finans