I præsentationen for den kommende telekonference fra Pandora fremgår det tydeligt, at alt er gået galt for det nu voldsomt kriseramte selskab. Pandora nedjusterede overraskende sine forventninger tirsdag morgen markant. Det har sendt aktien i et totalt kurskollaps på 55 pct. til kurs 65.

Pandora ser nu en omsætning i 2011 på "niveau med 2010". Tidligere ventedes en omsætningsstigning på 30 pct. Og en EBITDA-margin i "den lave ende af 30'erne". Tidligere sås en EBITDA-margin på "mindst 40 pct."

I præsentationen forud for telekonferencen skriver Pandora, at kumulative prisstignigner i 2010 og 2011 har kostet dyrt på salget, samt at man har "et uoptimalt forhold mellem produkt og pris". Det er sket samtidig med, at forbrugeren er blevet mere opmærksom på prisen.

Derudover har der været stor lageropbygning af Pandora-produkter, der nu skal nedbringes i et marked med i forvejen svagt salg.

Pandora selv har også lavet mange fejl. Man er langt efter planen, når det kommer til udvidelser og åbninger af nye butikker, og samtidig har der været "dårlig eksekvering" når der kommer til udvidelser i en række markeder.

Blandt de fejl, selskabet selv fremhæver i præsentationen, er, at man har undervurderet effekten af prisstigningerne, haft manglende forståelse for sammenhængen mellem kundernes ønsker og prisen samt svage kollektioner uden produkter, der var billige nok til at trænge ind i markedet.

Sidst erkender man, at man ikke har været aggressiv nok, når det kommer til udrulningen på nye markeder.

Bertil Barkholt Fruelund +45 33 30 03 35 Ritzau Finans