Andet kvartal er typisk lavsæson for ALK-Abelló, og analytikerne venter ingen justeringer af 2011-forventningerne, når der kommer regnskab tirsdag omkring middagstid.

- Det bliver nok et regnskab uden større overraskelser. Vi har også allerede fået nogle af de vigtigste nyheder fra pipelinen i løbet af sommeren, herunder først og fremmest Mercks udskydelse af registreringsansøgningen for Grazax i USA, siger analytiker i Sydbank Søren Løntoft Hansen til Ritzau Finans.

Tilsvarende i Jyske Bank, hvor analytiker Frank Hørning Andersen også venter, at forventningerne vil blive fastholdt, om end han regner med et lidt halvsløjt resultat for det lille kvartal.

- For andet kvartal 2011 estimerer vi, at ALK-Abelló kan fremvise en omsætning på 478 mio. kr., hvilket ligger lavere end konsensus på 493 mio. kr. Afvigelsen i forhold til vores estimater skyldes primært, at vi venter et lavere salg af SCIT (injektionsbaserede allergivacciner, red) og øvrige produkter end markedet, skriver Frank Hørning Andersen i et forskræp.

Han har samtidig regnet sig frem til, at ALK-Abelló formentlig må rapportere et driftsunderskud på 33 mio. kr. i andet kvartal, mens konsensus ifølge SME Direkt er et plus på 12,6 mio. kr. målt på medianen af syv analytikeres prognoser.

- Afvigelsen i forhold til konsensus kan primært henføres til lavere omsætning, højere salgs- og administrationsomkostninger og lavere anden driftsindtjening end markedet, hedder det i notatet.

I Sydbank venter Søren Løntoft Hansen, at kvartalet vil vise pæn vækst i salget af Grazax i Europa. Salget af de dråbebaserede allergivacciner venter han vil vise moderat vækst, mens de injektionsbaserede vacciner derimod formentlig vil vise en moderat tilbagegang på grund af effekter af sidste års tyske sundhedsreform, der fastfrøs priserne og øgede rabatterne med 10 pct.

Endelig vil salget af adrenalinpenne formentlig vise markant tilbagegang. Det skyldes ALK-Abellós stop for salget af den indlicenserede adrenalinpen, Epipen. I stedet har ALK udviklet sin egen adrenalinpen, Jext, og skiftet vil ifølge ALK-Abelló i første omgang føre til en omsætningsnedgang, men til gengæld langt bedre marginer.

Konsensus ifølge SME Direkt er en omsætning af injektionsbaserede vacciner på 221 mio. kr. mod 220 mio. kr. sidste år. De dråbebaserede vacciner ventes at nå et salg på 167 mio. kr. mod 140 mio. kr. sidste år, Grazax ses omsætte for 47 mio. kr. mod 40 mio. kr. sidste år, mens prognosen for andre produkter er en omsætning på 45 mio. kr. mod 77 mio. kr. i andet kvartal sidste år.

Analytikernes forventninger til andet kvartal ifølge SME Direkt:

#

Q2 Q2 FY FY FY

Mio. kr. 2011(e) 2010 2011(e) 2012(e) 2010

==============================================================

Omsætning 492 477 2150 2242 2140

SCIT 221 220 995 1016 975

SLIT 167 140 735 724 674

Grazax 47 40 203 237 162

EBIT* 13 -6 290 276 192

Margin i pct. 2,6 -1,3 13,5 12,5 9,0

Resultat før skat 15 13 306 303 207

Nettoresultat 9 8 189 191 128

--------------------------------------------------------------

(e) er baseret på medianestimater indsamlet af SME Direkt.

* EBIT indeholder andre driftsindtægter og udgifter, hvor der i andet kvartal er estimeret et plus på 18 mio. kr.

Konsensusestimaterne er baseret på bidrag fra op til syv analytikere. Af disse anbefaler tre "køb", tre har en neutral anbefaling, og en enkelt anbefaler "sælg/reducer."

ALK-Abellós regnskab offentliggøres den 16. august.

==============================================================

#

Jakob Dalskov +45 33 30 03 35 Ritzau Finans