0
Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet
Det virker nærmest som centralbankerne arbejder på overtid og højtryk for at sikre, at aktieopturen fortsætter så længe som muligt:
· Federal Reserve annoncerede i går, som ventet, at "Tapering" - nedtrapning af deres obligationsopkøbsprogram - vil starte inden for kort tid
· Í løbet af november måned vil de månedlige opkøb på 120 mia. USD langsomt blive nedtrappet med 15 mia.
· 10 mia. kommer fra færre statsobligationskøb og hver måned skal der købes 5 mia. færre realkreditobligationer
· Den samlede reduktion ligger på 12,5 %. Det kan ikke siges andet end at være en meget blød og forsigtig start
· Ca. halvvejs inde i 2022 vil det nuværende obligationsopkøb være tilendebragt under forudsætning af at økonomien udvikler sig som den aktuelt ser ud til at gøre.
· I Europa har ECB også travlt med at forsikre investorerne om, at den understøttende og meget lempelige pengepolitik fortsætter længe endnu
· I sidste uge var ECB chef Lagarde enten ikke tydelig eller dygtig nok. Investorerne tolkede i hvert fald ikke hendes udmelding som fortsat lempelig pengepolitik.
· ECB har efterfølgende rådet lidt bod på det og forsikret investorerne om, at der absolut ingen planer er om at hæve renterne, og at de fortsat ser den forhøjede inflation som midlertidig og forbigående
· Det fik sidste uges EUR styrkelse til at forsvinde og samtidig har markedsrenterne lagt sig lidt til ro igen.
Centralbankerne forlænger aktieopturen
Renterne er på vej op. Ikke i meget høj hastighed, men de er på vej op. FED vil formentlig hæve sine renter i slutningen af 2022 et godt stykke tid efter at opkøbsprogrammet er afsluttet. ECB vil gøre det noget senere og formentlig tidligst begynde at hæve renterne om "nogle år". Det vil dog ikke forhindre, at rentekurven stejler yderligere på grund af stigende markedsrenter. Her og nu forbliver centralbankerne i USA/Europa i stimulanshumør. De understøtter og forlængere aktieopturen. Bankaktierne har fået det bedste af alle verdener. De rider med på opturen og investorerne vejrer rentekurvemedvind. På et tidspunkt bliver stigende markedsrenter en større udfordring for aktierne, men det ser aktuelt ikke ud til at det sker her og nu.
Det virker nærmest som centralbankerne arbejder på overtid og højtryk for at sikre, at aktieopturen fortsætter så længe som muligt:
· Federal Reserve annoncerede i går, som ventet, at "Tapering" - nedtrapning af deres obligationsopkøbsprogram - vil starte inden for kort tid
· Í løbet af november måned vil de månedlige opkøb på 120 mia. USD langsomt blive nedtrappet med 15 mia.
· 10 mia. kommer fra færre statsobligationskøb og hver måned skal der købes 5 mia. færre realkreditobligationer
· Den samlede reduktion ligger på 12,5 %. Det kan ikke siges andet end at være en meget blød og forsigtig start
· Ca. halvvejs inde i 2022 vil det nuværende obligationsopkøb være tilendebragt under forudsætning af at økonomien udvikler sig som den aktuelt ser ud til at gøre.
· I Europa har ECB også travlt med at forsikre investorerne om, at den understøttende og meget lempelige pengepolitik fortsætter længe endnu
· I sidste uge var ECB chef Lagarde enten ikke tydelig eller dygtig nok. Investorerne tolkede i hvert fald ikke hendes udmelding som fortsat lempelig pengepolitik.
· ECB har efterfølgende rådet lidt bod på det og forsikret investorerne om, at der absolut ingen planer er om at hæve renterne, og at de fortsat ser den forhøjede inflation som midlertidig og forbigående
· Det fik sidste uges EUR styrkelse til at forsvinde og samtidig har markedsrenterne lagt sig lidt til ro igen.
Centralbankerne forlænger aktieopturen
Renterne er på vej op. Ikke i meget høj hastighed, men de er på vej op. FED vil formentlig hæve sine renter i slutningen af 2022 et godt stykke tid efter at opkøbsprogrammet er afsluttet. ECB vil gøre det noget senere og formentlig tidligst begynde at hæve renterne om "nogle år". Det vil dog ikke forhindre, at rentekurven stejler yderligere på grund af stigende markedsrenter. Her og nu forbliver centralbankerne i USA/Europa i stimulanshumør. De understøtter og forlængere aktieopturen. Bankaktierne har fået det bedste af alle verdener. De rider med på opturen og investorerne vejrer rentekurvemedvind. På et tidspunkt bliver stigende markedsrenter en større udfordring for aktierne, men det ser aktuelt ikke ud til at det sker her og nu.
