Hos Nordea fastholder strategerne en mindre rentefølsom eksponering i bankens sektorallokering, efter at rentepanikken har præget de seneste ugers handel og fået investorerne til at sælge ud af vækstaktier til fordel for valueaktier.

Ifølge investeringsstrateg Simon Kristiansen fra Nordea er value-aktier ofte meget konjunkturfølsomme (cykliske), og nogle hører til i langsomt døende brancher, der kun leverer høj indtjeningsvækst, når økonomierne buldrer afsted.

Det er aktier, som typisk ikke vinder på popularitet. Og ofte er det aktier, som man ikke ønsker at holde over en lang tidshorisont (fx banker og olieselskaber). Men i perioder med stærk økonomisk vækst kan de give rigtig gode afkast og også bedre beskyttelse mod stigende renter, fremhæver han.

Vækstaktier er generelt store IT-selskaber, som typisk er karakteriseret ved en abonnementsbaseret indtjening, stabil høj vækst og stor forudsigelighed/stabilitet i indtjeningen over tid. Og forudsigelighed berettiger en højere prisfastsættelse, anfører Simon Kristiansen.

Under den seneste turbulens er det rentefølsomme sektorer som IT og Stabilt forbrug, der er faldet mest, mens banker og energiaktier har klaret sig væsentligt bedre.

- Vi skiftede for nylig til en overvægt i Finans (som mest omfatter banker). Også Industri og Råvarer, som vi også har en overvægt i, har performet godt i den seneste måneds tid. Omvendt har rentefølsomme sektorer som Stabilt forbrug og Medicinal, som vi undervægter, klaret sig dårligt på linje med IT-sektoren, siger Simon Kristensen.

Han tilføjer, at bankens forventninger til den teknologiske udvikling er lige så stærke som altid, men i perioder er det det "gamle" sektorer, som overperformer.

- Mens renteudviklingen og noget af sektorrotationen synes overdrevet, skaber den snarlige genåbning af økonomierne grobund for en fortsat rotation over i mere konjunkturfølsomme aktier i det kommende år. Vi fastholder derfor en mindre rentefølsom eksponering i vores sektorallokering og tilføjer Finans til vores allerede cykliske tilt, skriver Simon Kristiansen.

/ritzau/FINANS