Selvom der har været en smule medvind på aktiemarkederne i slutningen af maj, så kan aktiecomeback'et blive udfordret af de økonomiske realiteter.

Det vurderer Sydbank i sin dugfriske Aktiestrategi.

I maj var afkastet for de globale aktier positivt med 0,2 pct. Herhjemme faldt C25-indekset med næsten 5 pct., det amerikanske Nasdaq-indeks gik 2,05 pct. tilbage i maj, mens det japanske Nikkei-indeks steg 1,6 pct.

Sydbank påpeger, at efter massive fald hidtil i år har den seneste uges tid budt på en kraftig positiv modreaktion.

- Den seneste uges massive aktiecomeback er en naturlig modreaktion efter syv uger med kursfald. Vi udelukker ikke, at den lidt bedre stemning kan få bedre greb, men usikkerhedsmomenterne ser ikke ud til at forsvinde, og det maner til forsigtighed, påpeger banken i sin Aktiestrategi og tilføjer, at aktieinvestorer med fordel kan sikre sig, at de ikke ligger med for høj risiko i deres porteføljer lige nu:

- Vi fastholder det røde afkastbarometer på de globale aktier. Det røde afkastbarometer og udsigten til et lavt eller måske negativt afkast er ikke ensbetydende med, at investorer skal sælge alle deres aktier. Men krystalkuglen er mere tåget end normalt.

Der er flere temaer, der kommer til at præge dem umiddelbare fremtid på aktiemarkedet. Den pengepolitiske opstramning i USA er blevet endnu mere påtrængende med fortsat skyhøj inflation, og renteforhøjelserne kommer nu også meget snart fra Den Europæiske Centralbank. Og så kan lempelser af covid-19-nedlukningerne i Kina støtte den økonomiske vækst, selv om regionen vækstmæssigt er udfordret.

- Centralbankernes tid som effektiv stemnings- og kursmæssig bagstopper og aktieinvestorernes bedste ven igennem 15 år er dermed slut - i hvert fald indtil videre. Renteforhøjelserne er i fuld gang i USA og lige om hjørnet i Europa. Det ser investorerne dog ud til at være nogenlunde indstillede på, skriver Sydbank.

Stramningen i centralbankernes pengepolitik betyder udover højere renter også, at de massive opkøb af obligationer helt eller delvist stoppes.

Oveni kæmper selskaberne med markant stigende omkostninger, og de første indikationer på at forbrugerne rammer inflationsmuren med en brat opbremsning i købelysten ses nu som konsekvens af det.

- Risikoen for en markant vækstopbremsning er derfor tiltagende, og det kan ramme indtjeningsvæksten. Prisfastsættelsen er blevet billigere efter kursfaldene, men aktierne er stadig ikke rigtig billige, fremgår det af strategien.

.\\˙ MarketWire