Coloplast ventes i sit fjerde kvartal af 2022/23 at levere fremgang i både væksten og indtjeningen.

Men samtidig er der fortsat fokus på inputomkostninger og opkøbet af Kerecis, hvor sidstnævnte sammen med stigende renter ventes at øge kapitalomkostningerne.

Derfor har senioranalytiker Henrik Hallengreen Laustsen i Jyske Bank sænket kursmålet for Coloplast-aktien til 850 kr. fra 950 kr., mens anbefalingen "køb" fastholdes.

- Vi sænker kursmålet som følge af højere WACC (kapitalomkostninger, red.) på grund af stigende renter og effekterne af Kerecis, skriver han i en analyse op til Coloplasts regnskab 9. november.

Stigende kapitalomkostninger til trods ventes indtjeningen at være drevet frem af medicoselskabets underliggende forretningsmomentum samt mindre modvind fra restordrer i divisionen Hud- & Sårpleje end tidligere.

Coloplast ventes i fjerde kvartal at realisere en organisk vækst på 8,3 pct., mens konsensus ifølge Bloomberg News ligger på 8,2 pct., skriver senioranalytikeren i en analyse.

Dertil vil regnskabet indeholde én måneds effekt fra opkøbet af den islandske producent af sårplejeprodukter Kerecis.

- Dette bliver delvist modvejet af et sværere sammenligningsgrundlag i Urologi, vurderer Henrik Hallengreen Laustsen.

Indtjeningsgraden ventes på 29,6 pct. mod konsensus i markedet på 29,1 pct. Indtjeningen gavnes af lavere elpriser og et fald i fragtomkostningerne, der omvendt modarbejdes af valutamodvind.

BEDRING I KINA - MEN IKKE I MÅL

Et gennemgående tema hos Coloplast de seneste mange kvartaler har været aktiviteten i Kina, der i lang tid har ligget underdrejet som følge af nedlukninger under covid-19 og efterfølgende smittebølger under genåbningen.

Det har betydet, at væksten aldrig er kommet fuldt op i gear, siger Henrik Hallengreen Laustsen.

Som yderligere muligt benspænd har den kinesiske stat sat ind mod korruption på hospitalerne.

- Yderligere har den kinesiske stat igangsat et stort anti-korruptionsfokus på hospitalerne, hvilket har givet lidt usikkerhed. Vores forventning er, at det kan have en lille negativ effekt på Hud- & Sårpleje i første kvartal, skriver senioranalytikeren.

Coloplast er desuden aktiv på stomiområdet i Kina. Her ventes ingen effekt fra den kinesiske stats indgreb.

Overordnet er der ventet en bedring i antallet af patienter og adgangen til hospitalerne. Det ventes dog samtidig, at Coloplast vil meddele, at den gennemsnitlige ordrestørrelse stadig halter efter.

Det kan også betyde, at den tocifrede vækst, som Coloplast tidligere har forventet i 2024, vil blive nedtonet, skriver Henrik Hallengreen Laustsen.

Aktien i Coloplast bakker fredag 1,4 pct. til 717,60 kr. på børsen i København.

.\\˙ MarketWire