Børshus holder fast i prognosen: Ser fem amerikanske rentesænkninger i år
18/4 06:24
Den amerikanske centralbank, Federal Reserve, har fem rentesænkninger på vej i år.
Det er reelt konklusionen hos den amerikanske storbank Citigroup, skriver Bloomberg News.
Det står i kontrast til, at investorerne lige nu indregner et sted mellem en og to nedsættelser i år, mens Federal Reserve selv både i december og senest i marts har indikeret, at tre lempelser af renten er i støbeskeen i 2024.
Markedet har dog flyttet sine forventninger en del og ganske hurtigt, for tilbage midt i januar indregnedes syv nedsættelser af 0,25 pct.point fra det nuværende niveau i 5,25-5,50 pct.
Den store forandring er kommet på baggrund af, at årets første tre måneder har budt på højere inflationsmålinger end i fjerde kvartal sidste år og end ventet i markedet, og så sent som tirsdag aften lod centralbankformand Jerome Powell forstå, at han og de andre chefer i banken får brug for mere tid for at opnå tilstrækkelig tillid til, at pengepolitikken kan lempes.
Citigroup lader sig dog ikke forlede af det.
- Vi har tænkt meget anderledes på økonomiens bane for 2024 i forhold til andre prognosemagere, siger Andrew Hollenhorst, researchdirektør hos Citigroup, til Bloomberg News.
- Vi tror, at Federal Reserve reaktionsfunktion er meget mere dueagtig, end konsensus tror.
En nøgle til lavere renter er de kommende opgørelser af kerneinflationen, PCE Core, som er Federal Reserves foretrukne mål. Hvis den på månedsbasis for både marts og april ender på 0,25 pct. eller lavere, så har Federal Reserve "rygdækning" til gradvist at sænke renten en gang i juni eller juli.
Citigroup mener også, at centralbanken vil lægge mere vægt på svage nøgletal end på data, som peger mod fortsat styrke, da analytikerne vurderer, at Federal Reserve er forudindtaget mod at lempe.
- Trods erklæringer om ikke at have travlt er formand Powell og renteudvalget ængstelige efter at begynde med at justere de pengepolitiske renter nedad.
- Den dueagtige asymmetri i Federal Reserves reaktionsfunktion synes lige nu at være underindregnet af rentemarkederne.
Centralbanken i USA har et mål om en kerneinflation på årsbasis på 2,0 pct. Den var senest i februar på 2,8 pct.
Tabel over udviklingen i den amerikanske inflation:
| Forbrugerpriser (CPI) - årsbasis | Forbrugerpriser (CPI) - månedsbasis | Kerneinflation (Core CPI) - årsbasis | Kerneinflation (Core CPI) - månedsbasis | PCE Core | |
| Marts 24 | 3,5% | 0,4% | 3,8% | 0,4% | 29. april 2024 |
| Feb 24 | 3,2% | 0,4% | 3,8% | 0,4% | 2,8% |
| Jan 24 | 3,1% | 0,3% | 3,9% | 0,4% | 2,9% |
| Dec 23 | 3,4% | 0,2% | 3,9% | 0,3% | 2,9% |
| Nov 23 | 3,1% | 0,1% | 4,0% | 0,3% | 3,2% |
| Okt 23 | 3,2% | 0,0% | 4,0% | 0,2% | 3,4% |
| Sep 23 | 3,7% | 0,4% | 4,1% | 0,3% | 3,7% |
| Aug 23 | 3,7% | 0,6% | 4,3% | 0,3% | 3,8% |
| Jul 23 | 3,2% | 0,2% | 4,7% | 0,2% | 4,2% |
| Jun 23 | 3,0% | 0,2% | 4,8% | 0,2% | 4,1% |
| Maj 23 | 4,0% | 0,1% | 5,3% | 0,4% | 4,6% |
| Apr 23 | 4,9% | 0,4% | 5,5% | 0,4% | 4,7% |
| Mar 23 | 5,0% | 0,1% | 5,6% | 0,4% | 4,6% |
| Feb 23 | 6,0% | 0,4% | 5,5% | 0,5% | 4,7% |
| Jan 23 | 6,4% | 0,5% | 5,6% | 0,4% | 4,7% |
| Dec 22 | 6,5% | 0,1% | 5,7% | 0,4% | 4,6% |
| Nov 22 | 7,1% | 0,1% | 6,0% | 0,2% | 4,8% |
| Okt 22 | 7,7% | 0,4% | 6,3% | 0,3% | 5,1% |
| Sep 22 | 8,2% | 0,4% | 6,6% | 0,6% | 5,2% |
| Aug 22 | 8,3% | 0,1% | 6,3% | 0,6% | 4,9% |
| Jul 22 | 8,5% | 0,0% | 5,9% | 0,3% | 4,7% |
| Jun 22 | 9,1% | 1,3% | 5,9% | 0,7% | 5,0% |
| Maj 22 | 8,6% | 1,0% | 6,0% | 0,6% | 4,9% |
| Apr 22 | 8,3% | 0,2% | 6,2% | 0,6% | 5,0% |
| Mar 22 | 8,5% | 1,2% | 6,5% | 0,3% | 5,4% |
| Feb 22 | 7,9% | 0,8% | 6,4% | 0,5% | 5,4% |
| Jan 22 | 7,5% | 0,6% | 6,0% | 0,6% | 5,2% |
* PCE Core, kerneprisindikator, er den amerikanske centralbank Federal Reserves foretrukne mål for inflationen, og banken har et mål om prisstabilitet i form af en kerneinflation på 2,0 pct. om året.
.\\˙ MarketWire