Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet
Vestas sluttede af med ordremaner og præsterede en annonceret ordreindgang på 6945 MW, som kan have bragt selskabet tæt på det bedste år siden 2019:
4. kvartal var det bedste kvartal for Vestas for så vidt angår annoncerede ordrer i et enkelt kvartal med data tilbage til 2016. Måske endda nogensinde.
2023 bliver formentlig ikke det bedste år for den totale ordreindgang. 2019 var med 17,866 GW aktuelt 2 GW højere end år til dato med 15,813.
Vi mangler endnu at få at vide, hvor mange ordrer Vestas har fået, som ikke er blevet annonceret.
Et gennemsnit fra 12 kvartaler fra 2021-2023 viser 742 MW.
Det er realistisk, at ordreindgangen i 4. kvartal af uannoncerede ordrer kan have været højere (på grund af mængden af ordrer der blev annonceret), men 2 GW er næppe realistisk.
4. kvartal bliver dermed historisk højt. Alene med et gennemsnit for uannoncerede ordrer kommer det samlede ordreindgang op på 7,687 GW
Vestas nyder godt af grøn acceleration men også af konkurrents udfordring
Der kan være flere årsager til at Vestas' gode ordreindgang i 4. kvartal
Vestas cementerer sin position som markedsleder.
Vestas er få at få sin havvind operation op i gear i forbindelse med lanceringen af V236, 15 GW.
Siemens Gamesa slider med økonomien og teknologien, og det vil kun være naturligt, hvis store projekter tøver med at tilvælge SG. Levetiden for vindmøller skal gerne være 20-30 år, og der skal sandsynligvis en del rabatter til før kunderne her og nu har travlt med at vælge SG til.
Vestas var som markedsleder med til sætte en ny standard for vindindustrien med højere priser for at genvinde profitabilitet. Det kostede på ordreindgangen i 2022, men nu har virkeligheden formentlig indhentet konkurrenterne og kunderne.
Den grønne omstilling er måske ved at få lidt fart på igen efter et par skuffende år med ordreindgangen.
Er de gode tider indregnet?
Vestas er steget markant de seneste måneder. Her er nogle af de centrale spørgsmål, som vil afgøre om der kortsigtet er yderligere kurspotentiale i Vestas
Aktiekursen er steget med 58 % siden det seneste års lavpunkt den 5/10 - altså for blot 3 måneder siden jævnfør figur 2.
Aktiekursen har været drevet af 1)positiv nyhedsstrøm i forbindelse med ordreindgang 2)generelt stigende aktiekurser 3)udfordringer hos Siemens Gamesa og 4)fornyet interesse for den grønne omstilling.
Vil profitabiliteten følge med? For 2025 er forventningerne til EBIT marginen, jævnfør tabel 1, stadig under Vestas' egne udmelding om 10 %.
Har investorerne generelt været på forkant og lidt for ivrige med at indregne markant lavere centralbankrenter?
Figur 1: Oversigt over Vestas ordreindgang fra 2021-2023 fordel på annoncerede og uannoncerede ordrer
Kilde: https://www.vestas.com/en/investor/announcements/wind-turbines-orders, egen tilvirkning
Vestas sluttede af med ordremaner og præsterede en annonceret ordreindgang på 6945 MW, som kan have bragt selskabet tæt på det bedste år siden 2019:
4. kvartal var det bedste kvartal for Vestas for så vidt angår annoncerede ordrer i et enkelt kvartal med data tilbage til 2016. Måske endda nogensinde.
2023 bliver formentlig ikke det bedste år for den totale ordreindgang. 2019 var med 17,866 GW aktuelt 2 GW højere end år til dato med 15,813.
Vi mangler endnu at få at vide, hvor mange ordrer Vestas har fået, som ikke er blevet annonceret.
Et gennemsnit fra 12 kvartaler fra 2021-2023 viser 742 MW.
Det er realistisk, at ordreindgangen i 4. kvartal af uannoncerede ordrer kan have været højere (på grund af mængden af ordrer der blev annonceret), men 2 GW er næppe realistisk.
4. kvartal bliver dermed historisk højt. Alene med et gennemsnit for uannoncerede ordrer kommer det samlede ordreindgang op på 7,687 GW
Vestas nyder godt af grøn acceleration men også af konkurrents udfordring
Der kan være flere årsager til at Vestas' gode ordreindgang i 4. kvartal
Vestas cementerer sin position som markedsleder.
Vestas er få at få sin havvind operation op i gear i forbindelse med lanceringen af V236, 15 GW.
Siemens Gamesa slider med økonomien og teknologien, og det vil kun være naturligt, hvis store projekter tøver med at tilvælge SG. Levetiden for vindmøller skal gerne være 20-30 år, og der skal sandsynligvis en del rabatter til før kunderne her og nu har travlt med at vælge SG til.
Vestas var som markedsleder med til sætte en ny standard for vindindustrien med højere priser for at genvinde profitabilitet. Det kostede på ordreindgangen i 2022, men nu har virkeligheden formentlig indhentet konkurrenterne og kunderne.
Den grønne omstilling er måske ved at få lidt fart på igen efter et par skuffende år med ordreindgangen.
Er de gode tider indregnet?
Vestas er steget markant de seneste måneder. Her er nogle af de centrale spørgsmål, som vil afgøre om der kortsigtet er yderligere kurspotentiale i Vestas
Aktiekursen er steget med 58 % siden det seneste års lavpunkt den 5/10 - altså for blot 3 måneder siden jævnfør figur 2.
Aktiekursen har været drevet af 1)positiv nyhedsstrøm i forbindelse med ordreindgang 2)generelt stigende aktiekurser 3)udfordringer hos Siemens Gamesa og 4)fornyet interesse for den grønne omstilling.
Vil profitabiliteten følge med? For 2025 er forventningerne til EBIT marginen, jævnfør tabel 1, stadig under Vestas' egne udmelding om 10 %.
Har investorerne generelt været på forkant og lidt for ivrige med at indregne markant lavere centralbankrenter?
Figur 1: Oversigt over Vestas ordreindgang fra 2021-2023 fordel på annoncerede og uannoncerede ordrer
Kilde: https://www.vestas.com/en/investor/announcements/wind-turbines-orders, egen tilvirkning
2/1 2024 07:45 ProInvestorNEWS 2
117693 Tabel 1: Oversigt over historisk udvikling og forventninger
Kilde: Marketscreener.com
Kilde: Marketscreener.com
2/1 2024 09:01 ProInvestorNEWS 1117696 Suveræn ordrerekord giver fastholdt købsanbefaling af Vestas-aktien hos Sydbank
2/1 07:29
Vestas går en massiv omsætningsvækst i møde i de kommende år og nærmer sig nu med hastige skridt sit mål om en overskudsgrad på 10 pct. i 2025.
Det vurderer Sydbanks aktieanalysechef, Jacob Pedersen, efter at Vestas i december kunne fremvise ordre på ordre - særligt fra USA.
I fjerde kvartal blev 30 ordrer på i alt 6945 megawatt (MW) offentliggjort, og det er en "suveræn kvartalsrekord", noterer Jacob Pedersen, der dertil venter, at Vestas desuden har omkring 800 MW i uannoncerede ordrer i fjerde kvartal.
Værdien af den samlede ordreindgang i 2023 estimerer han til 18,3 mia. euro, og det lover godt for vindmøllegigantens toplinje i fremtiden.
- En samlet ordreindgang på vindmøller på 18,3 mia. euro i 2023 understreger, at Vestas står overfor en massiv omsætningsvækst i de kommende år. Den overraskende høje ordreindgang er rigtig godt nyt for Vestas' pengestrømme i 2023 og giver selskaber den højeste ordrebeholdning nogensinde ved udgangen af 2023, skriver han i et notat.
Ordreindgangen i fjerde kvartal var i høj grad drevet af USA, der stod for 4645 MW. Det er mere end en fordobling af den hidtidige rekord på 2303 megawatt fra andet kvartal af 2019.
- I forlængelse af det meget gunstige støtteregime i IRA-lovpakken i USA har vi på det seneste argumenteret for, at der måtte være en betydelig positiv effekt på vej på ordreindgangen, skriver Jacob Pedersen og fortsætter:
- Det ser vi nu, og vi har ingen grund til at forvente, at det stopper her.
Også i de kommende kvartaler er der ventet en høj ordreindgang hos Vestas - særligt i forretningen for landvind. Dertil spås vindmølleproducentens resultater i den nærmeste fremtid at bære præg af, at man har tyndet ud i den tabsgivende del af ordrebeholdningen til fordel for aftaler med bedre indtjeningsmarginer.
Det kan bane vejen for, at Vestas som minimum kan komme tæt på sit mål om en overskudsgrad på 10 pct. i 2025, hvilket endnu ikke er afspejlet i Vestas' aktiekurs på 214,30 kr., lyder vurderingen.
Vestas-aktien sneg sig netop over målstregen med en stigning på 6 pct. i 2023. Inden ordrestrømmen for fjerde kvartal var der ellers udsigt til en tilbagegang på omkring 9 pct.
Sydbank fastholder en købsanbefaling for Vestas-aktien.
.\˙ MarketWire
2/1 07:29
Vestas går en massiv omsætningsvækst i møde i de kommende år og nærmer sig nu med hastige skridt sit mål om en overskudsgrad på 10 pct. i 2025.
Det vurderer Sydbanks aktieanalysechef, Jacob Pedersen, efter at Vestas i december kunne fremvise ordre på ordre - særligt fra USA.
I fjerde kvartal blev 30 ordrer på i alt 6945 megawatt (MW) offentliggjort, og det er en "suveræn kvartalsrekord", noterer Jacob Pedersen, der dertil venter, at Vestas desuden har omkring 800 MW i uannoncerede ordrer i fjerde kvartal.
Værdien af den samlede ordreindgang i 2023 estimerer han til 18,3 mia. euro, og det lover godt for vindmøllegigantens toplinje i fremtiden.
- En samlet ordreindgang på vindmøller på 18,3 mia. euro i 2023 understreger, at Vestas står overfor en massiv omsætningsvækst i de kommende år. Den overraskende høje ordreindgang er rigtig godt nyt for Vestas' pengestrømme i 2023 og giver selskaber den højeste ordrebeholdning nogensinde ved udgangen af 2023, skriver han i et notat.
Ordreindgangen i fjerde kvartal var i høj grad drevet af USA, der stod for 4645 MW. Det er mere end en fordobling af den hidtidige rekord på 2303 megawatt fra andet kvartal af 2019.
- I forlængelse af det meget gunstige støtteregime i IRA-lovpakken i USA har vi på det seneste argumenteret for, at der måtte være en betydelig positiv effekt på vej på ordreindgangen, skriver Jacob Pedersen og fortsætter:
- Det ser vi nu, og vi har ingen grund til at forvente, at det stopper her.
Også i de kommende kvartaler er der ventet en høj ordreindgang hos Vestas - særligt i forretningen for landvind. Dertil spås vindmølleproducentens resultater i den nærmeste fremtid at bære præg af, at man har tyndet ud i den tabsgivende del af ordrebeholdningen til fordel for aftaler med bedre indtjeningsmarginer.
Det kan bane vejen for, at Vestas som minimum kan komme tæt på sit mål om en overskudsgrad på 10 pct. i 2025, hvilket endnu ikke er afspejlet i Vestas' aktiekurs på 214,30 kr., lyder vurderingen.
Vestas-aktien sneg sig netop over målstregen med en stigning på 6 pct. i 2023. Inden ordrestrømmen for fjerde kvartal var der ellers udsigt til en tilbagegang på omkring 9 pct.
Sydbank fastholder en købsanbefaling for Vestas-aktien.
.\˙ MarketWire
2/1 2024 09:20 ProInvestorNEWS 1117697 OBS: Korrektion fra Per Hansen
Totaltallet var 17,083 GW og ikke 15,8 GW.
Totaltallet var 17,083 GW og ikke 15,8 GW.
3/1 2024 09:33 Aps invest 1117740 Vestas får højere kursmål hos DZ Bank
3.1.2024 08.28 • MarketWire •
Vestas får hævet kursmålet til 245 kr. fra 210 kr. hos DZ Bank.
Anbefalingen holdes fortsat på "køb".
Det fremgår af Bloomberg.
Aktien faldt tirsdag 2,2 pct. til 209,65 kr.
.\˙ MarketWire
3.1.2024 08.28 • MarketWire •
Vestas får hævet kursmålet til 245 kr. fra 210 kr. hos DZ Bank.
Anbefalingen holdes fortsat på "køb".
Det fremgår af Bloomberg.
Aktien faldt tirsdag 2,2 pct. til 209,65 kr.
.\˙ MarketWire
