Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet
Teslas 1. Kvartalsregnskab var overordnet som forventet. Alligevel falder aktien med lidt mere end 6 % i eftermarkedet. 2023 blev udfordrende og lavere priser tjener kortsigtet til at holde efterspørgselsmomentum:
Tesla rapporterede en første kvartalsindtjening på 0,85 USD/aktie - helt som forventet
Omsætningen blev med 23,3 mia. en anelse under forventningerne
Når det kommer til andre nøgletal bider investorerne mærke i at det frie cash flow kom ind noget under det forventede (figur 1); at bruttomarginen dykkede ned til 19,3 % og noget under de forventede 20 %.
På den efterfølgende præsentation var tonen "afdæmpet"
2023 bliver et lidt udfordrende år, fordi ikke mindst den amerikanske økonomi forventes at være under afkøling, og det har også en betydning for Tesla.
Forventningerne til årets afsætning blev "nogenlunde" fastholdt.
Nogen havde måske sat forventningerne op efter, at Tesla ville være mere klare og offensive i udmeldingen om at 2 mio. mærket ville kunne nås i 2023. Man fik mere indtrykket af at lidt over 1,8 mio., svarende til en vækst på mere end 37 % ville være realistisk.
Tesla har sat priserne ned flere gange i 2023, og yderligere prisnedsættelser er ikke udelukket. Vi ved nu, at på kort sigt har prisnedsættelserne den naturlige effekt, at den "spiser" af indtjeningsmarginen, fordi inputomkostningerne naturligvis på kort sigt ikke falder lige så hurtigt. Samtidig er der ikke tvivl om, at Tesla ønsker at sætte sine konkurrenter under pres, og de kan gøre det. Selv om indtjeningsmarginen er under pres, er den stadig markant over konkurrenternes (figur 2).
Kortsigtet vil indtjeningsmargin være presset
2023 bliver et lidt udfordrende år. Tesla forsøger at holde sit momentum ved bl.a. at sænke priserne. På kort sigt går det ud over indtjeningsmarginen, og det er ikke mindst den, som investorerne holder øje med. Konklusionen efter 1. kvartal er formentlig, at 2023 estimaterne kan blive trimmet lidt hos analytikerne, og det vil være naturligt hvis aktien træder lidt vande eller er under pres, kortsigtet.
Figur 1: Udvikling i det frie cash flow
Kilde: Tesla.com
Teslas 1. Kvartalsregnskab var overordnet som forventet. Alligevel falder aktien med lidt mere end 6 % i eftermarkedet. 2023 blev udfordrende og lavere priser tjener kortsigtet til at holde efterspørgselsmomentum:
Tesla rapporterede en første kvartalsindtjening på 0,85 USD/aktie - helt som forventet
Omsætningen blev med 23,3 mia. en anelse under forventningerne
Når det kommer til andre nøgletal bider investorerne mærke i at det frie cash flow kom ind noget under det forventede (figur 1); at bruttomarginen dykkede ned til 19,3 % og noget under de forventede 20 %.
På den efterfølgende præsentation var tonen "afdæmpet"
2023 bliver et lidt udfordrende år, fordi ikke mindst den amerikanske økonomi forventes at være under afkøling, og det har også en betydning for Tesla.
Forventningerne til årets afsætning blev "nogenlunde" fastholdt.
Nogen havde måske sat forventningerne op efter, at Tesla ville være mere klare og offensive i udmeldingen om at 2 mio. mærket ville kunne nås i 2023. Man fik mere indtrykket af at lidt over 1,8 mio., svarende til en vækst på mere end 37 % ville være realistisk.
Tesla har sat priserne ned flere gange i 2023, og yderligere prisnedsættelser er ikke udelukket. Vi ved nu, at på kort sigt har prisnedsættelserne den naturlige effekt, at den "spiser" af indtjeningsmarginen, fordi inputomkostningerne naturligvis på kort sigt ikke falder lige så hurtigt. Samtidig er der ikke tvivl om, at Tesla ønsker at sætte sine konkurrenter under pres, og de kan gøre det. Selv om indtjeningsmarginen er under pres, er den stadig markant over konkurrenternes (figur 2).
Kortsigtet vil indtjeningsmargin være presset
2023 bliver et lidt udfordrende år. Tesla forsøger at holde sit momentum ved bl.a. at sænke priserne. På kort sigt går det ud over indtjeningsmarginen, og det er ikke mindst den, som investorerne holder øje med. Konklusionen efter 1. kvartal er formentlig, at 2023 estimaterne kan blive trimmet lidt hos analytikerne, og det vil være naturligt hvis aktien træder lidt vande eller er under pres, kortsigtet.
Figur 1: Udvikling i det frie cash flow
Kilde: Tesla.com
20/4 2023 06:40 ProInvestorNEWS 6
112144 Figur 2: Udvikling i nettomargin, Tesla vs bilindustri og S&P 500 selskaber
Kilde: Tesla.com
Kilde: Tesla.com
21/4 2023 07:04 tommycarstensen 1112178 Hvis jeg ikke husker forkert, saa plejede Tesla at sammenligne deres margen med individuelle fabrikanter. Naar tallene er klar vil jeg helt sikkert sammenligne. Hvis jeg var Tesla og havde nogle af de bedste margener og ikke udnyttede mine fabrikkers fulde kapacitet, saa ville jeg ogsaa saenke mine priser. Det maa goere ondt paa konkurrenterne, ligesom naar Amazon koerer med sine lave priser. Tillykke til forbrugeren med de lave priser 
21/4 2023 07:57 VærKritisk 0112186 Jeg tror faktisk at de gamle etablerede bilfabrikker er langt mere bange for de nye kinesiske elbilsproducenter end de er for Tesla. Jo da, Tesla prisnedsættelser er da irriterende, men ikke noget der for alvor ændrer billedet eller den uundgåelige udvikling, at de andre er på vej.
Tesla er meget langt i deres udviklingsfase. De gamle fabrikker er nærmest kun i opstartsfasen når det gælder el. De gamle har en enorm viden og erfaring udi produktion som Tesla ikke kan hamle op med. Og når først de gamle får det apparat sat i gear, så bliver det mere Tesla der mærker konkurrencen end omvendt. Og det er jo ikke sådan at Mercedes-Benz, Audi, vw osv ikke også kan finde ud af at designe smukke biler.
Tesla fik et forspring forærende. Og det har de ved Gud udnyttet imponerende godt, klart! Men forspringet svinder ind, dag for dag, time for time
Tesla er meget langt i deres udviklingsfase. De gamle fabrikker er nærmest kun i opstartsfasen når det gælder el. De gamle har en enorm viden og erfaring udi produktion som Tesla ikke kan hamle op med. Og når først de gamle får det apparat sat i gear, så bliver det mere Tesla der mærker konkurrencen end omvendt. Og det er jo ikke sådan at Mercedes-Benz, Audi, vw osv ikke også kan finde ud af at designe smukke biler.
Tesla fik et forspring forærende. Og det har de ved Gud udnyttet imponerende godt, klart! Men forspringet svinder ind, dag for dag, time for time
20/4 2023 06:40 ProInvestorNEWS 7112145 Figur 3: Kvartalsvise leveringer siden 2020
Kilde: Tesla.com
Kilde: Tesla.com
20/4 2023 06:51 ProInvestorNEWS 5112146 Tesla tjente færre penge - aktien dykkede i eftermarked
20/4 06:34
Tesla har tjent færre penge og hentet en lavere omsætning, end analytikerne havde sat næsen op efter i det seneste kvartal, og det fik aktien til at falde 6,1 pct. i det amerikanske eftermarked onsdag.
Selskabet holdt dog fast i sit mål om at ville levere 1,80 mio. biler i år og uddybede i regnskabet for første kvartal, at man venter at være foran i forhold til sit vækstmål på 50 pct. over de kommende år.
Det fremgår af Bloomberg News.
Analytikerne satser på, at der vil blive leveret 1,84 mio. biler i løbet af året, viser estimater. Tesla har produceret 440.808 biler i årets første kvartal og leveret 422.875 biler.
I det seneste kvartal har elbilproducenten hentet en omsætning på 23,33 mia. dollar, hvilket er en fremgang på 24 pct. fra samme periode året før. Det skal ses i forhold til analytikernes forventninger om en lidt højere omsætning på 23,35 mia. dollar.
Den justerede indtjening per aktie landede samtidig på 0,85 dollar, hvor estimatet lød på 0,86 dollar.
Den tæt fulgte bruttomargin, der er særligt interessant efter at Tesla i slutningen af 2022 sænkede sine priser kraftigt, endte på 19,3 pct., hvilket var under de ventede 21,2 pct. I samme periode sidste år var tallet 29,1 pct.
Det fremgår desuden, at selskabet også fremover vil fokusere på at sænke omkostninger til bilerne, blandt andet ved at effektivisere produktionen.
Siden starten af 2021 har Tesla sagt, at selskabet venter at levere 50 pct. flere biler om året set over en flerårig periode. I 2022 var den samlede leverance på 1,31 mio. elbiler. Det betyder, at vækstmålet for 2023 er på 37 pct., men Tesla fremhæver, at koncernen stadig forventer at være foran de 50 pct.
.\˙ MarketWire
20/4 06:34
Tesla har tjent færre penge og hentet en lavere omsætning, end analytikerne havde sat næsen op efter i det seneste kvartal, og det fik aktien til at falde 6,1 pct. i det amerikanske eftermarked onsdag.
Selskabet holdt dog fast i sit mål om at ville levere 1,80 mio. biler i år og uddybede i regnskabet for første kvartal, at man venter at være foran i forhold til sit vækstmål på 50 pct. over de kommende år.
Det fremgår af Bloomberg News.
Analytikerne satser på, at der vil blive leveret 1,84 mio. biler i løbet af året, viser estimater. Tesla har produceret 440.808 biler i årets første kvartal og leveret 422.875 biler.
I det seneste kvartal har elbilproducenten hentet en omsætning på 23,33 mia. dollar, hvilket er en fremgang på 24 pct. fra samme periode året før. Det skal ses i forhold til analytikernes forventninger om en lidt højere omsætning på 23,35 mia. dollar.
Den justerede indtjening per aktie landede samtidig på 0,85 dollar, hvor estimatet lød på 0,86 dollar.
Den tæt fulgte bruttomargin, der er særligt interessant efter at Tesla i slutningen af 2022 sænkede sine priser kraftigt, endte på 19,3 pct., hvilket var under de ventede 21,2 pct. I samme periode sidste år var tallet 29,1 pct.
Det fremgår desuden, at selskabet også fremover vil fokusere på at sænke omkostninger til bilerne, blandt andet ved at effektivisere produktionen.
Siden starten af 2021 har Tesla sagt, at selskabet venter at levere 50 pct. flere biler om året set over en flerårig periode. I 2022 var den samlede leverance på 1,31 mio. elbiler. Det betyder, at vækstmålet for 2023 er på 37 pct., men Tesla fremhæver, at koncernen stadig forventer at være foran de 50 pct.
.\˙ MarketWire
20/4 2023 07:02 VærKritisk 6112147 Indtjeningsmarginen er nok større og, jo, dermed er der nok rum til at de kan sænke priserne og således sætte konkurrenterne under pres. Men det gør de kun, fordi de selv begynder at mærke presset fra de samme konkurrenter.
I årevis har de levet en priviligeret tilværelse nærmest uden konkurrence. Men den kommer nu, og for hver dag der går, så bliver den konkurrence bliver kun hårdere og hårdere.
I årevis har de levet en priviligeret tilværelse nærmest uden konkurrence. Men den kommer nu, og for hver dag der går, så bliver den konkurrence bliver kun hårdere og hårdere.
