Efter et uhyre turbulent år for GN-koncernen står selskabet nu stærkt til igen at skabe profitabel vækst i de kommende år.

Sådan er vurderingen fra bordenden hos ledelsen i selskabet selv, der i 2023 har kæmpet en hård kamp med at få styr på en meget høj gæld og samtidig har gennemført en sammenlægning af de to underselskaber til én samlet enhed.

- Den måde, jeg ser forretningen på lige nu, er, at vi er et stærkt selskab på tre meget spændende markeder med høreapparater, enterprise og så gaming og forbruger. Vi har et solidt fundament i gælden og meget stabilitet i balancen, der gør, at vi ikke behøver gøre noget før andet halvår 2026, hvilket ikke bekymrer os, da vores forventede gæld på det tidspunkt kommer til at være betydeligt lavere, opsummerer Peter Karlstromer, der er administrerende direktør hos GN, i et interview med MarketWire.

Særligt gælden, der voksede drastisk efter opkøbet af Steelseries, som blev gennemført i starten af sidste år, har været diskuteret meget i både medierne og blandt analytikerne.

Gældsfinansieringen af opkøbet voksede til en stor udfordring for GN, da markedet for gaming-udstyr pludselig faldt sammen efter de kronede dage i kølvandet på udbruddet af coronapandemien, og da centralbankerne pludseligt begyndte at stramme renteskruen gevaldigt som svar på en høj inflation.

Det gjorde omkostningerne ved de lånte penge høje og svære at håndtere for GN, som derfor nu er i fuld gang med implementeringen af en omfattende kapitalplan.

- Nogle uheldige events gjorde, at vi endte med meget gæld. Men det var aldrig et spørgsmål om troen på, hvor vi var på vej hen. Det var mere et spørgsmål om, hvordan vi kom dertil. Men fokus er lige nu meget mere på at drive forretningen og gennem det skabe pengestrømme, som kan hjælpe med at nedbringe gælden, forklarer Peter Karlstromer.

RIVALS EJER FORPURREDE KAPITALUDVIDELSE

Han glæder sig over, at fokus i høj grad igen er skiftet tilbage til den reelle drift og væk fra gældsspøgelset og tvivl om, hvorvidt hele eller dele af GN skulle sælges som følge af udfordringerne.

I baggrunden spøger nemlig også William Demant Invest, der sidste år byggede en større ejerandel på over 10 pct. i GN op. Den indflydelse blev gjort gældende, da investeringsselskabet bag William Demant Fonden, som også er majoritetsejer i en af GN's største konkurrenter, Demant, på en generalforsamling stemte blankt til forslaget om en stor aktieemission og dermed lagde det i graven.

Det sendte GN's bestyrelse og ledelse på overarbejde med at skabe en ny vej til nedbringelse af den faretruende høje gæld, som samtidig gjorde ondt på aktiekursen i selskabet og intensiverede rygterne om et salg.

Siden har GN gennemført en mindre kapitaludvidelse, refinansieret samtlige lån og gennemført flere frasalg - navnlig af portugisiske Balaudicão og hovedkvarteret i Ballerup nord for København. To salg, der samlet har givet omtrent 1 mia. kr.

- Og det er godt for nu. Vi kan gøre mere, men det er ikke, fordi vi behøver gøre det lige nu. Så der er ikke noget pres på os mere, siger Peter Karlstromer.

- Nu vender meget mere af vores fokus i ledelsen mod at udvikle forretningen i stedet, fortsætter topchefen.

NØGLEN TIL BEDRE AFKAST ER FOKUS PÅ FORRETNINGEN

Og netop den del er afgørende for et andet stort fokusområde - nemlig afkastet til GN's aktionærer, der har været under massivt pres de seneste år.

Svære markedsvilkår for særligt headsets oven på nogle voldsomme vækstrater i forbindelse med coronapandemien, hvor der blev skabt enormt fokus på hjemmearbejde - og dermed stor efterspørgsel på GN's produkter - har nemlig gjort betingelserne vanskelige.

Sammen med uroen om gældssituationen har det gjort ondt på GN-aktien, der har været helt nede at vende i 111 kr. i oktober i år, inden den i løbet af november og december har rettet sig betragteligt til et aktuelt niveau på godt 173 kr.

Der er dog stadig lang vej til toppen på 586,20 kr., der blev nået i juli 2021, hvor væksten bankede derudaf og overskuddene blot voksede.

Peter Karlstromer afholder sig helst fra at kommentere aktiekursen direkte, da det er op til markedet at fastsætte værdien af selskabet, men topchefen kender dog godt vejen til en højere kurs igen.

- Vores rolle er at sikre, at vi driver virksomheden på den bedst mulige måde. Hvis vi gør det godt, vil det føre til stærkere finansielle resultater over tid. Og det øger også tiltroen og skaber belønningen på afkastet, forklarer han.

FÆRRE SPØRGSMÅL OM GÆLDEN FRA INVESTORER OG PRESSE

Hos GN-ledelsen mærker man mere ro omkring gældsspørgsmålet ved, at der både fra investorer og pressen er langt færre spørgsmål om det nu, end tilfældet var i foråret, hvor det stod højest på dagsordenen alle vegne.

- Vi taler med investorerne i forbindelse med road shows efter alle vores regnskaber. Og ved de seneste to runder har der ikke været mange spørgsmål om det. Det tager jeg som et godt tegn på, at vi er ved at komme det rigtige sted hen, siger Peter Karlstromer.

- I pressen får vi også nogle gange spørgsmålene. Men også det er mindre, end det var for nogle måneder siden, fortsætter han.

Netop kommunikationen udadtil har dog også været en stor del af opgaven med at få løftet GN ud af den krise, selskabet var ved at ende i - og tilbage på sporet med at udvikle forretningen, fortæller han.

SAMMENLÆGNING KØRER PÅ SPORET

Oven i arbejdet med kapitalplanen annoncerede GN også i september, at selskabets to forretningsben, GN Hearing, der laver høreapparater, og GN Audio, som fokuserer på headsets og kommunikationsudstyr, slås sammen til én samlet enhed.

Og også den del er forløbet fornuftigt, lyder vurderingen fra selskabet selv.

- Det forener os mere som ét selskab og giver en tættere og mere fælles identitet, siger Peter Karlstromer.

Samtidig giver sammenlægningen betydelige skalafordele i forhold til forskning- og udvikling og forsyningskæderne, ligesom det vil medføre en række besparelser, som allerede er færd med at blive realiseret. Også det kan hjælpe med at få nedbragt gælden yderligere, har GN tidligere oplyst.

- Jeg er personligt mest begejstret for innovationsfordelene. For det er også innovation til gode omkostninger. Vi kan drive mere økonomisk overkommelig innovation nu i langt større skala, siger GN's topchef.

GN vil selv i forbindelse med årsregnskabet for 2023 i februar næste år fortælle mere om den nye struktur og den fremtidige rapportering af finansielle nøgletal samt finansielle forventninger.

.\\˙ MarketWire